自2016年2月以来，A股市场走出了一轮“”的极端分化行情：以上证50为代表的大盘蓝筹连续攀升，中小创却深幅下跌。统计数据显示，截至2017年12月13日，上证综指和上证50在近两年时间内分别大涨26.65%、45.61%，同期创业板指大跌9.43%。

　　伴随中小创的持续走弱，多只成长风格基金的表现也不尽如人意。据统计，截至12月13日，今年以来共有73只主动管理型偏股基金的跌幅超过10%。翻看基金季报可以发现，这些基金对中小创的配置比例较重。以今年以来净值下跌24.57%的东方互联网嘉混合为例，三季报显示，该基金重仓了唐德影视、腾信股份、天龙集团等多只创业板股票，而这些个股年内均大幅下跌。

　　对于今年蓝筹股强者恒强格局的形成，万家基金投资研究部总监莫海波表示，从历史表现来看，A股市场往往会给大盘蓝筹一定的估值折价。但今年蓝筹股从估值折价变为估值溢价，背后的一个主要原因就是新股发行制度发生了根本性变革。

　　“从去年开始，新股发行常态化。伴随行业洗牌的结束，白马龙头股的稀缺性日益显现，并获得了流动性溢价，因而备受市场追捧。”莫海波说。

　　在价值投资风格主导的市场环境下，不少成长风格基金陆续抛弃创业板，转投大盘蓝筹的“阵营”。据东方证券统计，截至2017年三季度末，公募基金的创业板持仓占比仅为12.91%，环比下降0.78%，创2013年第四季度以来的基金创业板仓位配置最低值。

　　不过，自11月底以来，中小盘股与大蓝筹之间出现“跷跷板”效应，这引发了市场对风格切换的遐想。

　　对此，有机构认为，震荡市容易出现错杀、误杀，从而蕴藏投资机会，其中中小创个股是需要特别关注的重点。“临近年末时点的当下，市场虽无系统性风险，但也找不到足够的投资线索。在此背景下，创业板已具有被资金‘宠幸’的可能。”沪上一位券商分析师表示。

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