ETF期权推出将增加 ETF市场流动性，提升相关权重股的流动性溢价，加速大中市值股票估值修复的过程。ETF期权灵活性强，能够提高投资者对于标的资产的入场意愿，入场投资者的增加活跃了标的资产市场交易，提高正股交易量，增强了标的资产的流动性。流通市值较大利于降低交易的冲击成本而被赋予一定的流动性溢价。推荐民生银行、中国神华。

民生银行：安邦保险举牌民生银行超市场预期，打开巨大想象空间（业务想象空间+股权想象空间）。参照中国平安保险集团对平安银行的存款（直接和间接）拉动作用，安邦保险亦有望对民生银行贡献相当可观的存款。除此以外，业务联动、业务创新亦有望产生良好示范效应。预测2014-2016年EPS为1.39/1.53/1.82元。

中国神华：优质股票的价值重新回归，以2015年8倍PE排名煤炭行业PE倒数第3，以2014年最低点（12.66元）至今（12月5日收盘价17.95元）42%的涨幅排名行业涨幅榜（32家公司）倒数第5。8倍PE远低于行业中值的40倍，42%则远低于行业中值的59%。预测2014-2016年EPS为2.10/2.13/2.22元。

ETF期权试点启动将打开券商场内衍生品业务繁荣周期。借鉴国际成熟市场，ETF期权已经成为重要的金融工具，被机构和个人投资者广泛使用。这将有利于券商拓展业务，改善目前业务品种较少的情况，提升券商经纪业务收入。我们认为，经纪业务占比高、投资者风险偏好高的券商将受益于ETF期权产生的交易佣金收入。推荐方正证券、东吴证券。

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