作为全球最重要央行和流动性提供方，美联储的一举一动牵动全球资本市场，尽管对于缩表计划各方早有预期，但此次点阵痛传递的鹰派信息略超预期，市场对12月加息概率的预期蹿升至70%。

此次美联储9月FOMC会议决议，有两大要点：

1）会议声明：维持联邦基准利率1.00-1.25%不变，同时宣布从10月开始缩表，即按照今年6月公布的计划，停止到期债券再投资；

2）经济预测表：将2017年的核心PCE通胀预测从6月估计的1.7%下调至1.5%（总PCE通胀预测不变），在点阵图中维持今年加息三次的指引不变（即今年12月将再加息一次）；

从今年10月开始缩减总额高达4.5万亿美元的资产负债表（“缩表”），以逐步收紧货币政策，同时维持基准利率1%到1.25%不变。

预计2017年还将加息一次，在16位美联储决策者中，有11人预计2017年加息三次(6月会议时为8人)。预计2018年将加息三次，2019年加息两次，2020年将加息一次。

2009年美联储以雷霆万钧之势在市场买入债券，先着力于清毒，后着力于遏低利率以降资金成本，向市场释放出无尽的流动性，资产价格稳住之后，信心也续渐恢复过来，劳动市场的复苏也同时撑起消费信心。

而强盛的消费意欲令经济增长得以持续，当然今次的复苏总是欠了点甚么的，就是通胀还是这么温温吞吞，工资也涨不到那里，其结果是风险资产被追捧，贫富落差却扩大了。

美联储大量买债让资产负债表扩大至前所未见的水平，现在已越过4.5万亿美元，可幸美元崩溃、恶性通胀等预言还好未见兑现，但这个威胁还是不能掉以轻心的。

趁经济处复苏期，除去隐患，让超低的利率及过度澎涨的央行资产回复正常，是美联储不能逃避的课题。

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