美股并未延续此前劲升态势，上周五又一次陷入了窄幅整理。道指、标普分别收跌0.43%、0.26%，全周形势再度逆转下挫0.27%、0.13%；纳指小幅下滑0.15%，周升幅缩减至0.47%。上周日、加的连涨势头也告一段落，英法德意的调速虽有所减缓，可近期上升通道都已遭破坏，短线反弹力度可能要受到较大限制。

　　国际期市也没有因美元走软而转强。美元指数近日冲高回落，两个月来的趋势线虽已告急，但13周均线仍缓缓上移构成支撑，下行空间估计不会太大。粮棉品种上周强劲弹升，黄金、白银再次联袂走高，最近仍有望保持强势姿态；原油上行脚步已经停止，剧烈震荡形成的长下影十字星，显得有些暧昧；铜铅锌镍仍未摆脱调整态势，短期内或难有大起色。

　　美国近日公布的经济数据良莠不齐。尽管11月费城联储制造业指数下降，10月零售销售经历大涨后略有放缓，但上周首次申请失业救济人数还是升至6周来新高，可持续领取失业救济人数却降至1973年12月以来的最低水平。10月的PPI、CPI和新屋开建、营建许可都在上涨，11月纽约联储制造业指数下降仍表明该地区制造业环境稳健。市场之所以有些萎靡不振，既非经济数据不利，也非突发事件所致，而是长时间高位运行所形成的矛盾心态的结果。上周四虽一度劲升，纳指还再创新高，可三大股指的周KDJ等却都已高位死叉，而道指、标普又收成很标准的阴、阳十字星，上升通道和5周线也已跌穿，步入整理的可能更大些。不管是周波幅缩小15%的道指，还是扩大6%、29%的标普、纳指，目前都没有远离平均水平，本周波幅或许不会大变，但若不能收复5周线或23438点、2583点和6750点，就有必要适当提高警惕。

　　A股上周惯性高开后再创年内新高，不久却遇阻下调，并跌破了5周线，沪深大盘周跌幅扩大至1.45%、3.02%，下跌个股增多，且跌幅普遍较深，成交量又继续放大，一方面显示目前形势比较严峻，另一方面又预示趋势线之争尚存变数。就量能而言，上周成交额再增10%并超过2.86万亿，上周五逾6460亿及放量近32%都是近期之最，显示多空分歧已加大，而量价背离问题却仍未彻底解决，为短期反复埋下了伏笔。沪深上周单位股指内量能均提高两成多，说明空方占据上风并不容易，沪市量能占比又开始回升，权重股有望继续保持强势姿态，进而对市场产生积极推动作用。就大盘而论，沪深两市冲高回落，此前反弹成果已所剩无几，周跌幅还是近13周、47周最大的，阴遮阳的周线组合也不容乐观，但上升通道并没有被击穿，目前不能断言趋势已改变，上周波幅缩减约一成，仍明显高于年内水平，本周波动区间或将进一步收敛，深幅滑落的风险就相当小。若能重返5周线或3400点、11400点之上，再创新高的希望就会被重新点燃。

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