美元、欧元、黄金……是对我们开战的子弹、炮弹、导弹。——土耳其总统埃尔多安

土耳其危机来了。

美国白宫周五晚间发布特朗普下达的官方声明，宣布对土耳其钢铁加倍征收关税。

里拉（土耳其本币）跌至历史最低水平，一周跌幅达到20%，货币危机全面爆发。

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全球市场惊慌普跌

先来看港股市场，恒指早盘低开1.44%，国企指数跌1.48%，红筹指数跌1.36%。截至收盘，恒指跌1.52%。

再来看亚太市场，日经225指数下跌约2%，韩国综合指数下跌1.63%，孟买SENSEX30指数下跌0.59%。

欧美股市还未开盘，不过欧美股市已于上周五先行下跌。富时100下跌0.97%，法国CAC40下跌1.59%，德国DAX下跌1.99%。

美国股市也未能独善其身，三大指数上周五表现惨淡，道指下跌0.77%，纳指下跌0.67%，标普下跌0.71%。

除股市外，商品市场也呈现普跌。国际金价及白银价出现小幅下跌；油价也未能逃脱下跌命运；农产品方面，CBOT大豆、CBOT玉米、CBOT小麦等多个品种出现下跌，跌幅约1%。

02

很多人在想，特朗普一个钢铝关税怎么就让一个国家倒下了？

土耳其这次危机有几个明显的特点：

1、土耳其举借了过多美元计价的债务（这也是危机的根本所在），总额达到4667亿美元，其2017年的GDP仅为8495亿美元，相当于外债占GDP的55%左右。去年，IMF的一项研究显示， 有三个国家没有在修复它们的资产负债表：土耳其、中国和美国。

2、（从今年5月底开始）里拉几乎每天都在创历史新低；

3、土耳其美元短缺危机，银行系统陷入动荡（外汇取款申请大增，一些银行甚至无法满足5000美元的取现要求）

美国准确的看到了土耳其金融系统的脆弱性——外债太多。借的外债太多可能造成螺旋效应（历史上多次新兴市场危机都有此共性），经济一旦出现不稳定因素，本国货币就会贬值。并且，外债是以美元计价的，本币贬值之后——以美元计价的债务会越来越多，进而影响到整个国家的金融体系。

所以我们看到，特朗普要做的就是给土耳其制造一点点不稳定因素。里拉暴跌90%的因素是由负面情绪所致，特朗普利用并放大了恐慌。

特朗普发布推文称：我刚刚授权把土耳其的钢铝关税加倍，因为他们的货币，土耳其里拉，兑我们非常坚挺的美元迅速下滑！铝（关税）现在将达到20%，钢铁将达到50%。我们当前与土耳其的关系并不好！

在这篇推文中，特朗普又以美元“坚挺”为傲了，还记不记得他当初对人民币的表态：人民币像石头一样坠落，人民币贬值和美元升值对美国不利。特朗普对付不同国家，灵活地调节着他的标准。

当然，早在特朗普正式实施制裁前（一个月），国际评级机构惠誉对土耳其进行了釜底抽薪的一步——将土耳其的长期外币债务评级从BB+下调至BB，展望从稳定调整为负面。土耳其需要大量的外债维持金融体系的正常运行，评级遭到下调，发行的美元债券利率就会大幅上升，需要付出更多的融资成本。

所以，我们看到美国并没有发动全面的经济战，但土耳其却出现了全面的金融危机。

土耳其还算是明智，直接看出来战场不在贸易层面，而是金融（经济）战。

我们虽然没有看到美国具体的“操刀手法”，但从土耳其总统埃尔多安频繁的讲话中，可以感受到这场“金融战”的惨烈程度。

“我们知道问题不在于美元、欧元、黄金……这些是对我们开战的子弹、炮弹、导弹。我们已经并将继续采取必要响应措施。但重要的是打断发射这些武器的手。”

“针对我们的行动，目的是让土耳其在所有领域投降，从金融到治政。以为这样的国家会因外汇而倒下，这个想法是愚蠢的。”

“他们正试图通过金钱来做他们通过挑衅和政变做不到的事。这显然就叫经济战争。”

03

危机有多大？或传染吗？

会，只是短期内人们还感觉不到。

恐慌情绪使得土耳其的信用风险已与希腊不相上下。

欧洲、亚洲都会受到牵连。

持有土耳其资产的欧洲银行面临的风险最大。亚洲没有直接的传染风险，但情绪效应以及美元走强正在令亚洲货币承压。在美元企稳之前，它会从亚洲市场吸收更多资金。

▲西班牙、法国和意大利银行是土耳其外国债务最高的国家

鉴于美国制裁是从上周五宣布，本周一开始，全球股市将与土耳其里拉一起承受新的压力。

04

对中国和全球经济有何影响?

“里拉暴跌是多年来比较少见的、一次非常严重的金融事件，从汇率贬值的幅度看，应该说这是一场货币危机。”中国社科院学部委员、著名经济学家余永定表示，目前暂时还难以对里拉暴跌的影响做出结论性判断。

余永定指出，货币危机具有传递作用，目前已经影响到了欧元。“但引起全球性的金融危机的可能性还不是特别大，因为全球性金融危机的发生需要跨过很多屏障和门槛。”余永定表示。

“中国和土耳其的情况有很大的差别，里拉暴跌的‘风’估计不会刮到中国来。不过，中国也不应该掉以轻心。”

余永定指出，根据亚洲金融危机的经验教训，有些国家经济的基本面并不差，但因羊群效应也会受到沉重打击。“因此，中国应该密切关注土耳其货币危机的发展和传导情况。”

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