一、现货供应依然紧张

　　现货市场供应紧张依旧，现货价格对当月合约升水持续走高，截止10月24日上海地区电解铜升水230-320元/吨。期货合约呈现Back结构（1711-1712合约）与Contango结构（1712及远期合约）并存。近期LME和上期所库存均持续下降，10月24日LME铜库存减1900吨至281550吨，上期所仓单库存减少1251吨至34373吨。进口铜窗口打开陆续流入市场，洋山铜溢价走高，买盘增加，但仍未缓解现货的紧张情况。

　　国家统计局周一数据显示，中国9月精炼铜产量同比增长6.8%，至77.4万吨；1-9月精炼铜产量同比增加6.3%，至660.8万吨。中国海关总署周二公布的数据显示，中国9月精炼铜进口量同比增加19.6%，至290446吨。1-9月精炼铜进口总量为2372124吨，同比下降15.36%。前期数据，2017年9月进口未锻造的铜及铜材43万吨，为近半年来的最高水平，同比上涨26.5%环比上涨10.2%。9月份精铜产量、进口量均出现较大幅度增长，表明精铜需求向好，提振铜价。

　　此外，废铜进口政策的限制，导致废铜进口收缩，提振精铜需求预期，也助力铜价的上扬。世界金属统计局最新数据，1-8月全球铜市供应短缺3.2万吨。

　　总之，此次铜价上涨除了宏观经济数据向好，市场修复前期偏悲观预期之外，也有基本面的强力支撑，铜价在蓄势之后再次发力上行。

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