中证投资：观望浓郁窄幅震荡成交量低迷释何信号

9月28日，A股市场整体呈窄幅震荡格局，沪综指小幅低开后几乎横盘运行，收盘小跌%。深成指在“中小创”带动下盘中一度红盘运行，但尾市回落，也小幅翻绿。盘面上，黑色系大宗商品再度下跌，煤炭、钢铁、等周期股集体下挫，以白酒为代表的消费股领涨两市，移动转售、芯片国产化、新能源汽车等概念相对活跃。两市成交4415亿元，较昨日略有放大，但仍为近期低位水平，反映投资者观望情绪犹浓。今日是“十一”长假前的倒数第二个交易日，节前效应充分显现。

截至下午收盘，上证综指报3339.点，跌0.17%；深证成指报11031.42点，跌0。。05%；创业板指报1854.73点，跌0.21%。中小板指涨0.02%，收报7523.37点。沪市成交1819.56亿元，深市成交2595.39亿元，均较周三略有放大。

行业板块方面，中信一级行业指数中，食品饮料、电子元器件、国防军工、汽车、医药、计算机等行业指数涨幅居前，房地产、钢铁、煤炭、建筑、有色金属等跌幅居前；概念指数中，打板、移动转售、去IOE、维生素、云计算等涨幅居前，鸡、冷链物流、京津冀一体化、禽流感等跌幅居前。

今日食品饮料、餐饮旅游等消费股继续领跑行业板块，其中，白酒板块更是全面拉升，贵州茅台、古井贡酒双双创下历史新高，贵州茅台最高摸至520.20元。消费股的走强，主要是受到节日效应的提振，一方面是假期因素引发行业经营向好预期，另一方面则是受益于长假期间不确定性因素导致的避险需求上升，“喝酒吃药”已成为节前资金标配。分析机构称，从历史数据看，由于国庆节和中秋节的假期效应，2013年-2016年节前一周的餐饮旅游板块超额收益较高，国内景区板块及出境游板块受假期热点及需求拉动表现优异。

就白酒板块来说，其强势拉升的背后，除了节日因素外，更是行业的全面回暖。有分析称，从基本面角度看，在白酒企业上半年业绩高增长预期逐渐兑现的背景下，随着行业旺季的临近，部分高端、次高端白酒有望再度迎来量价提升的局面，2017年行业净利润或突破400亿元；从市场角度出发，在当前市场风格从成长向稳健切换的大背景下，消费蓝筹股估值重塑，白酒作为为数不多的景气度向上且业绩持续好于预期的行业，或进一步受到大资金的布局。

值得关注的是，近日5G、芯片国产化以及通信、计算机等相关概念和行业反复活跃，受到资金的持续关注。招商证券指出，昨天公布的8月规模以上工业企业效益呈现积极变化，代表新经济的计算机、通信、电子设备制造业利润大幅增长显示经济新的增长点正在形成。背后是国家对5G投资提速、大力发展半导体产业、新能源汽车产业、人工智能产业等重大战略的贯彻执行有力。而上述产业的发展又是相辅相成的，持续看好上述行业的高景气将带来优质公司的盈利持续增长，而不仅仅是主题投资。

技术上看，目前沪指上方面临5日、10日、20日、30日等多重均线压力，但值得一提的是，在近两日权重板块持续回调的背景下，沪指跌幅非常有限，总体表现依然坚挺。成交量低迷，一方面反映投资者节前情绪谨慎，一方面也反映市场并无恐慌情绪出现。

总体看，今日市场维持震荡盘整格局，成交量仍然处于低位，节前效应较为明显。短期来看两市盘局依然难撼，但对待后市仍不必悲观。从过往经验来看，节后市场走势大多比较乐观，此时也是积极布局的一个不错时机。中金公司表示，从中期来看，A股整体市场估值不高，大部分个股过去两年调整幅度较大，潜在盈利增长趋势依然稳健，对市场前景无需过度悲观。操作方面，可坚守盈利增长，精选大消费、优势制造，继续关注符合制造升级、消费升级趋势的大消费板块，精选已经深度调整的优质成长股。

钱坤投资：市场对下跌抵抗力较强

今天值得注意的是国债逆回购204001，尾盘出现了14%的高位，绝对值不算特别高，但由于漫长的假期，按国债逆回购新规则是按十天计算，相当于创下新高，表明季末资金的需求相当强，而在尾盘同步的时间段，大盘并未出现大幅下跌，盘面表现出相当强的抵抗力。另外，今天是节前最后一天卖出后能够取现的操作日，今天股指不跌，明天的盘面压力会减轻一些。大盘在5日均线和资金的压力下，今天仍能维持横盘整理，这种走势可以理解成为节后行情蓄势，明天盘面不跌的话，可以适当提高仓位。

巨丰投顾：节前指数稳住就是胜利

今日，大盘低开震荡，延续近期的整理趋势，而深成指再次上行下已经连续多日迎来反弹。盘面上，金融股的低迷抑制沪指表现，而中小创表现良好推动深成指上行。此外，次新股表现活跃，题材个股纷纷走强；消息上，国务院指出，要推进装备制造及煤炭等领域央企重组整合。央企重组是个大工程，还有一段时间的路要走，央企改革概念中期都有阶段性机会可挖；技术上，大盘短期均线空头排列，成交量继续萎缩，随时下行趋势，但下方支撑依旧，回落空间较为有限。总体上，今日是节前交易日的倒数第二天，如果节前需要用资金，按照规定今天将是最后的卖出时间，所以指数在今日抗住了部分压力，应该说是一个小小的胜利。回到大盘上，近期权重股和题材股轮番表现，虽未有大的动作，但配合较为默契额，成交萎缩下保持震荡，也比较符合以往节前的规律。当下，市场资金以及基本面相对稳定，指数仍有上行的基础，节前的震荡或是为节后的上行蓄势，可耐心持股或者低吸加仓，等待节后的良好表现。

【操作关注】

继续保持5成仓位，20%中长线，以蓝筹股为主，30%小盘题材股

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