马上接近十月，豆粕的敏感期又来了，每个人都在想着豆粕十一后是跌入万丈深渊还是扶摇直上，下面讲讲本人的看法。

　　一个商品的涨跌基本面也就两个方面，如豆粕，豆粕的需求相对固定，因为政府对环保要求越来越严格，后期养殖规模增加太多也不现实，所以需求方面暂时不去分析太多，而决定豆粕价格走势的就在供给方面。

　　豆粕供给方面比较直接的就在油厂，

　　说完油厂，再讲讲豆粕的原料——大豆，这是绝对大趋势走向的指标。大豆就需要看进口，进口近期看美豆，远期看南美。

　　先讲讲美豆，美豆已经开启收割模式，大豆收获进展不算很快，截至24日完成了10%，五年平均水平则为12%，据田间反馈，已收获的作物单产水平参差不齐，中西部多数地区单产高于预期。优良率一直维持在60%上下，如果天气不出现大的变化的话，这样的产量明显会符合之前报告的预期。

　　下面再讲讲南美大豆的播种，目前处于南美大豆的播种窗口，巴西南部及中西部降水预期低于以往同期年份，预计帕拉纳情况最为严重，降水量将不足常年同期的半数。预计 9 月下旬这种情况得到些许改善，但是戈亚斯、圣卡塔琳娜等地仍缺少必要的降雨，迫使大豆播种延迟。雪上加霜的是，近日美国气候预测中心表示，今年 11 月至明年 1 月期间出现拉尼娜的概率大幅提高至 62%，若真的发生，将打击巴西作物生产。

　　目前客观来说，正常情况下，节后的利空面是大于利多面的，南美的播种对于今年的供应构不成威胁，当然历史性的灾害除外，记得美豆播种的时候也炒作了下干旱和局部洪涝，但是反弹高度并没有多少。

　　所以客观来说，不管现货还是期货，豆粕保守稳妥操作比较好。

   文章来源：微信公众号大内期手

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