从2017年中报来看,第三季度电子专用设备、锂电设备、工程机械、家具设备有望维持高景气度,下半年轨交装备、智能制造板块有望迎来增长。目前我们的推荐关注组合为:先导智能、精测电子、弘亚数控、康尼机电、厚普股份、恒立液压、浙江鼎力、三一重工、楚天科技、荣泰健康。

思考1:从2017年中报来看,电子专用设备、锂电设备、工程机械、家具设备、高空作业平台在今年上半年都维持了高景气度。其中电子专用设备龙头收入和利润增速在50%以上,锂电设备龙头收入和利润平均增长,工程机械行业普遍,工程机械行业的上市公司收入增长均在50%以上,利润如期恢复,木工机械上市公司收入同比增长50%以上,利润增长70%以上,高空作业平台整体也呈高增长态势。
思考2:龙头公司的业绩表现普遍好于行业平均水平。机械上市公司中,产品有竞争力的龙头公司在今年上半年表现出色:(1)电子专用设备中的大族激光收入增长77%利润增长100%以上遥遥领先于国内外其他同业公司;(2)先导智能和赢合科技上半年的收入和利润增长也快于其他中小型同业公司;(3)业绩表现超越行业的上市公司,还包括木工机械弘亚数控、制药装备的楚天科技、工业基础件中的恒立液压,轨交产业链的运达科技,以及高空作业平台的浙江鼎力。
思考3:坚定看好盈利能力强、经营性现金流好、处于景气度上升的龙头个股。通过对上市公司的盈利能力(毛利率、净利率)对比、现金流状况比较以及行业发展阶段的考虑,我们筛选出先导智能、精测电子、大族激光、弘亚数控、恒立液压、浙江鼎力等优质个股作为今后持续重点推荐关注标的。
其他:建议关注轨交装备、天然气板块。(1)轨交设备整体业绩承压,上半年整体归母净利润平均增速为-22%,但下半年随着标动的规模招标和量产,有望迎来恢复增长。此外,城轨在17年如期迎来高速增长态势,有望呈逐年上升趋势,城轨车辆零部件企业业绩值得期待。(2)受累于全球油价持续低迷的影响,油气板块上市公司归母净利润成负增长,为-82%。但我们注意到国内天然气价格处于下降通道,利好下游城市燃气分销利用环节,推荐关注厚普股份、派思股份。