化肥：期待春节后磷肥价格上涨 荐3股

　　(1)春节后二铵均价上涨。根据往年数据，春节所在月的次月二铵均价环比上涨是大概率事件，假如春节后月均价上涨1%，二铵的价格有望上调50~100元/吨。

　　(2)港口库存处于相对低位。2014年磷酸一铵、磷酸二铵港口库存合计波动范围为16.8~92.4万吨，平均53.7万吨。目前二者库存31.6万吨，仍处于相对低位，出口及补库存需求有望带动产品价格上涨。

　　(3)铁路运价上调。自2月1日起化肥铁路运价上调，每1000公里的运费涨幅为25.2元/吨。我们认为春节过后在农用及出口需求较好的情况下，铁路运费上涨有望向下游转移，从而体现为化肥价格的上涨。

　　(4)出口关税下调。2015年磷肥实施全年统一的出口关税税率，按照磷酸二铵460美元/吨的FOB出口价计算，在原出口旺季，二铵的送到价格可以较2014年提高300元/吨以上。

　　(5)在多种因素的作用下，我们认为春节过后国内磷肥价格有望出现上涨，建议关注相关磷肥生产企业，如云天化、六国化工、湖北宜化等。（海通证券）

　　核电：主设备受益最充分 荐8股

　　主设备受益最充分

　　从最早的大亚湾核电站到2014年投入运营的福清核电站，核电设备的国产化率不断提高，这在核电站的主设备上体现的更明显。核电主设备技术壁垒较高，在国内的竞争格局较为稳定，以阀门、管道为代表的辅助设备基本已经实现了国产化。主设备中，上海电气、东方电气和哈尔滨电气是主要生产企业，上海电气在核岛产业链中市占率最高，达45%左右，东方电气主要指常规岛方面占据霸主地位，市占率50%以上。重点推荐这两家企业。

　　非主设备提供商业绩弹性大

　　核电阀门是核电站中重要的介质输送控制设备和承压设备，在常规岛和电站辅助设施系统中也会用到较大比例的核电阀门。目前我国能够生产的高端阀门主要是核一级止回阀和部分核一级闸阀，能够生产核一级阀门的公司目前有五家，涉及到的上市公司主要是：中核科技、江苏神通和应流股份。核电暖通空调设备应用广泛，投资比重在整个核电站中同样较大。

　　凝结水精处理市场迎机遇

　　核电加速重启将同时为环保水处理行业带来新的发展空间。就核电凝结水精处理市场而言，按照2020年实现在运及在建核电装机8,800万千瓦的规划目标测算，2015-2020年凝结水精处理设备系统的投资需求将达到15.6亿元。

　　我们推荐具备技术、业绩及品牌等综合竞争优势的核电水处理龙头中电环保。

　　相关材料产业必将分割核电建设大蛋糕

　　从核电建设到运营的产业链较大来看，核燃料和原材料是其主要构成部分，而对产业链各个环节来说，其利润格局不同，因核电产品具有较高的技术门槛和质量门槛，因此，能够满足其要求的供应较少，也就造就了产品的高盈利和不完全竞争性。一个材料制造商若满足民用核电许可进入核电供应链条，在正常情况下也就拥有了持久的通行证，也将为企业带来持续的营业收入。

　　优选业绩高弹性个股

　　核电重启，是我国发展清洁能源，抗击雾霾的重要举措。随着核电建设的崛起，整合核电产业链将迎来前所未有的黄金机遇。我们预计我国未来5年新增装机将达到4000万千瓦，5年内的核电设备需求将超 3000亿元！基于此，我们推荐主设备供应商上海电气和东方电气；非主设备推荐阀门供应商江苏神通，以及通风设备供应商南风股份；环保行业推荐重点中电环保；核材料领域推荐方大碳素、烯碳新材和东方锆业。经过敏感性测试，核业务业绩弹性最大的三家公司分别是南风股份、东方锆业和江苏神通。（渤海证券）

　　医药：关注互联网医疗热点 荐6股

　　行业观点：在2 月份月报中，我们提出了两方面的投资建议，一是在市场震荡缺乏方向的时期，确定性增长的医药板块有望继续获得超额收益，板块性行情有望延续，二是由于招标政策的严厉程度超预期，可能影响市场对处方药的投资情绪。过去一周医药板块在跑赢沪深300 的同时出现分化，服务器械、互联网医疗、国企改革等相关个股走势较好，处方药企业的整体表现则较为平淡，这也印证了我们的观点。展望后市，我们认为在市场震荡缺乏明确方向的时期，医药板块的吸引力依然处于所有行业中上的水平，具备一定行业比较优势。虽然当下招标政策偏严，但近期处方药个股的普跌也已反映了市场的负面预期，中长期来看，考虑到临床用药的刚性需求，对处方药前景无需悲观，行业分化中仍然会诞生很多投资机会。短期而言，投资者情绪上对处方药有一定影响，与药品招标政策无关的医疗服务、医疗器械板块、集中度不断提升且存在模式创新的医药商业板块、OTC 行业中明显改善的个股、以及处方药板块中与制剂出口相关的个股都是可以选择的标的。

　　配臵建议：在投资建议方面，我们建议配臵三类标的，一是医疗服务、医疗器械中前期涨幅不大且估值合理的品种(如新华医疗、科华生物、通策医疗等)；二是药品板块中与处方药招标降价政策关联度不高的品种(如OTC 板块中改善趋势明显的片仔癀，与制剂出口相关的恒瑞医药、翰宇药业，二线产品丰富且处于放量期的京新药业等)，三是经营性底部确认，业绩反转的企业(如科伦药业，关注江中药业、舒泰神等)。此外，在医药企业纷纷“触网”的背景下，互联网医疗中医药电商、慢病管理、远程医疗等新模式带来的主题投资机会也值得风险偏好较高的投资者密切关注。（兴业证券）

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