专家提醒：投机者追涨推升金价走高 基本面支撑不足
发布时间：2017-9-2 10:51阅读：549
问一问昨天黄金下跌两美元，白银下跌两美分。近期金银波动较大，波动背后究竟是基本面的支撑还是人为操控？Keith Weiner博士将在本文揭晓答案。
首先回顾金银近期价格走势及金银比率图：
下图为黄金白银比。如果卖出黄金买入白银，则是图中为较低的卖价（bid price），如果卖出白银买入黄金则为较高的买价（offer price）。
下图为黄金供需和美元卖出价格。蓝线为此金属充裕程度（Basis），红线为稀缺程度（Cobasis），绿线为美元每毫克黄金的卖出价格（充裕程度=期货卖价-现货买价，稀缺程度=现货卖价-期货买价）。其中美元的卖价是基于黄金的买价计算的，即买入黄金卖出美元。
可以看出价格变化和充裕/稀缺程度的变化都不大。按基本面计算出的黄金价格上涨5美元至1,330美元。有趣的是上周五的黄金波动：
可以看到基本面的变化和黄金价格变化之间的关联度非常高。而两者的方向变化又都是由投机者推动的：投机者们在GMT时间13:15左右开始购买纸质黄金(纽约时间9点15分)。然后在13:40开始卖出，卖出力度非常大导致金价下跌，然后又在14:00左右恢复买入。
请注意15:00的价格上涨，没有基本面的支撑。可能此时有人购入了实物黄金。
同样的，现在从基本面来看白银的价格变化：
可以看到白银充裕程度下降，稀缺程度上升。尽管程度不是很大，但也使从基本面计算的白银价格上涨0.2美元至17.18美元。
下图为上周五的白银价格走势：
与黄金一样，白银的基本面变化和价格变化之间的关联度非常高。而这也与投机者行为息息相关。
综上所述，
Keith Weiner博士认为基本面变化不大，略微走强。而金银市价涨幅偏高主要是因为投机者的追涨行为。投资者需警惕后期转向风险。（责任编辑：刘小满 HF108）
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