今年以来黄金上涨了约11%，而原油则下跌了约10%。上周五黄金期货一度突破1300美元关口，不过随后交易员纷纷获利了结，导致黄金上演“过山车”行情，随着周一黄金价格再收高，许多投资者犹豫是否该高位买入。不过，研究表明，近期黄金的涨势才刚刚开始，而除了持有黄金，能源股也即将迎来逢低买入的好时机。

周一随着美韩军演正式启动，朝鲜半岛紧张局势再度升温，投资者的避险情绪爆发，黄金期货收于1296.7美元/盎司，创近11周以来最高收盘价。尽管有分析师认为黄金正在变得“昂贵”，但也有分析指出，近期黄金的涨势还将继续。

近期黄金上涨的很大一部分原因是地缘政治风险抬升，但一项对黄金和原油的研究表明，每当黄金跑赢原油后，金价相对于油价将继续上涨34个月的时间，也就是说，黄金的这波涨势可能比地缘政治紧张局势持续得更久。

上图显示金油比在去年年底触底，随后掉头向上，Miller Tabak & Co的股票策略师梅利（Matt Maley）表示，近期黄金正在测试1300美元/盎司的关键阻力位，在今年黄金曾三次冲关1300美元却铩羽而归，因此，如果黄金能在该水平形成重大突破，其后市将变得更为乐观。

无论是受到技术因素驱动还是美国经济增长或不及预期的支撑，基金经理们正蜂拥涌向黄金。根据商品期货交易委员会（CFTC）的数据，截至8月15日当周，黄金净多头仓位增加38897手至187734手，为去年10月以来新高。

与此同时，截至目前为止，本月流入全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust的资金增加了3.21亿美元，而从SPDR能源指数基金（Energy Select Sector SPDR Fund）撤回的资金达到了5.4亿美元，这在一定程度上也为金油比增添上涨动能。

而在股票市场，今年上半年能源股成为表现最差的股票之一，美国道琼斯石油和天然气指数下跌了约17%，按理说，股票下跌应该会吸引投资者逢低买入，但是上周石油和天然气股票仍遭到抛售，并跌至52周以来的最低位。以先锋自然资源公司为例，该公司是首屈一指的石油和天然气公司，其股票一度被认为是最值得买入的，但在二季度的财报中，该公司表示将延迟钻探项目的开展，随后两天股价暴跌了17%，创下年内最低点。

根据黄金与原油的历史规律，未来两年内黄金仍能迎来一波涨势，长期持有或能收获不错的收益；而随着能源股的持续下跌，国外研究分析网站MarketSlant认为，其底部或将很快到来，投资者逢低买入也不失为良好的投资选择。

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