最近商品指数连续回调，是产业逻辑大变还是资金偃旗息鼓？市场的解读不绝于耳，其中可以分为两大类：男性解读与女性解读！这究竟是不是一句废话呢？

　　有科学表明，男性属于线性思维，女性属于网状思维。你可以花上四五年的时间把整条产业线摸得清清楚楚，但是你可能需要用十几年的婚姻生活才会真正理解什么才是女性思维。而想要把两者在交易层面有机的结合起来，真正理解市场资金背后的属性思维，可能又是好多年之后的事情了。

　　我们知道基本面分析并非量化程序交易，存在着很多主观性的因素。我们聊基本面交流的是逻辑分析；我们谈交易，说的是资金逐利的本质。在很多时候，我们只是注重了框架逻辑性上的探索，却并没有对资金管理人层面做过太多的追溯。

　　闲话少说，近日来铝价预期遭受调整，让我们先来一睹导师的部分观点：

　　当前产业链的“现实”——高库存、高产量、铝厂高利润的状况依然没有得到显著改善，但是市场显然在预期现实会跟进，这种预期的强度要大于现实本身，而市场愿意去接受这种预期的本质驱动在于政策消息面的不断发酵，让市场持续地去看到政府在此轮供给侧改革政策上的执行力。

　　那么铝价后面还能涨多少，如果从传统的成本产能分位数去看，国内已经没有更高成本的产能去压制，因为当下是100%的产能完全成本盈利，而国外还没有到打开进口窗口，补充国内供应的时候。所以说在预期市或者资金市中，价格到什么位置都有可能，没有什么破不了的位置，只有到不了的基本面或者预期。而期货市场的价格走势，关键看的还是边际上的供需抑或预期的变化，因为当下的市场尤其是有色市场是非常有效的，之前的供需情况或者预期会很快兑现在价格里，所以铝价要继续涨，就要看有没有更好的基本面或者更强的预期给出来。

　　例如：我们认为魏桥真实的供给缩量会发生，而不仅仅是对外宣称的“等量替代”；而下半年的供需短缺也会是个大概率的事件，即便全年是紧平衡的格局，但是上半年供给的大幅过剩已经是过去式，期货市场是短视的市场，它会更加focus在下半年真实出现的供给短缺上。而且采暖季还会有一波，其实采暖季的减产量到底按照什么基数来执行并不重要，重要的是这个政策会执行就可以了，带来的结果无非是下半年短缺的量大量小。只要有边际上的供给短缺的扩量，那么铝价就还有上升的空间。

   文章来源：微信公众号扑克投资家