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　　横空出世却又迷雾重重的融创631.7亿元并购案，正逐渐展露真容。

　　7月11日早间，融创发布公告，对与万达达成的631.7亿元交易予以更详细披露。与正常的买卖交易不同，双方在方案中嵌入万达继续操盘、支援融创贷款并购等诸多后续环节。这也意味着，该方案绝非一次简单的资产易手，借此扩表的融创或许只是有意扩充储备的“大地主”，顺带当了一回酒店资产的“搬运工”。

　　万达此番出售资产包的“质地”同样佐证这一结论：曾被寄予厚望的文旅项目仅少部分开业运营，且客流量不甚理想，其核心价值依然是可出售的数千万平方米土地；76家酒店组成的酒店项目2016年的ROE(净资产收益率)仅为2.61%，对毫无酒店运营经验的融创只能是利润率包袱。

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