我司股票开户，转户，佣金只要万分之2，全国最低！! !

不要再被高佣金的账户吞噬你的利润了，现在可以一人多户了为什么不换个低佣金的账户帮你节省点不必要的支出呢，我司证券股票开户或转户，佣金只要万分之2，全国最低，长期还有好股票免费推荐！！！

在我司开户不仅可以炒股，还可以买里面的各种理财产品,比同期银行的理财产品收益率高。炒股和理财两不误。我司证券上市公司全国十大券商，免费股票开户或转户，佣金只要万分之2，全国最低，后续长期都有专门的服务人员为你一对一服务，365天24小时都可以开户（无时间地域限制），现在开户六年之内免费推荐好股票。需要开户或转户可以直接联系我。

我司证券全国范围开户，转户，手机开户、网上开户免费，安全方便，十分钟搞定，0资金门槛，佣金万2.5，最低佣金万2。更有打新神器，借钱打新，欢迎咨询！ 开户可准备好本人身份证、银行卡！开户后可加入vip群，还有有个股咨询及指导哦！

我司佣金

注册资本15亿元，全国首批承销保荐机构之一

电话：177/8063/1549

扣扣：1921609475

我司

http://www.dgzq.com.cn/

    海通证券

　　保持多头思维 盈利趋势决定市场风格

　　一、中证100走强与港股牛市相呼应

　　A股成功纳入MSCI，国际化进程进一步加速。6月21日明晟公司宣布，将中国A股纳入MSCI新兴市场指数和MSCI  ACWI全球指数，预计初始将带来大约170亿美元至180亿美元的资金流入。从2014年11月17日沪港通正式开通，到2016年12月5日启动深港通，再到如今A股顺利纳入MSCI，A股市场的国际化进程又往前迈出了一大步。

　　中证100和上证50已是牛市形态。4、5月份的时候A股市场一直在调整，但如果看中证100和上证50走势，其实已经是牛市形态了——纷纷回到了2015年底的位置，即已经爬出了2015年6月中旬后三轮大跌的最后一个坑，呈反转走势。中证100和上证50走出独立强势行情的时点正好是2016年三季度末，2016年8月16日国务院批准《深港通实施方案》，并于当日取消沪港通、深港通总额度限制。从那时至今，中证100、恒生指数、上证50、上证综指、中小板指、创业板指涨跌幅分别为12.4%、11.9%、10.6%、1.0%、-2.5%、-17.5%，显然中证100和上证50基本与港股同步走牛。这是因为在A股市场加速国际化背景下，龙头公司更容易对标全球市场。虽然目前A股整体PE水平高于美股和港股，一线价值蓝筹股中白酒龙头的PE略高于海外龙头，但家电和银行板块的PE仍明显偏低。如格力电器(000651,股吧)PE为15倍，对应2017年一季度净利同比增长27%，而海外龙头惠而浦(600983,股吧)PE为16倍，2017年一季度净利同比增长为2%。工商银行PE为7倍，对应2017年一季度净利同比增长为1.4%，而美股龙头摩根大通PE为13倍，对应2017年一季度净利同比增长为16.8%。

　　二、市场正在从“一九”向“三七”扩散

　　从6月4日至今，上证50、中证100、沪深300、中证500涨跌幅分别为2.2%、3.6%、3.9%、4.2%，而从年初到6月3日期间的涨跌幅分别为8.2%、9.9%、5.3%、-7.8%，这表明市场风格确实已经从以上证50和中证100为代表的一线价值蓝筹股扩散到以沪深300和中证500为代表的二线价值成长股，市场整体结构更加均衡。从个股来看，总市值在0至50亿元、50亿元至100亿元、100亿元至500亿元、500亿元以上的公司6月4日以来的涨跌幅均值分别为3.7%、3.9%、4.4%、2.9%，而年初到6月3日期间的涨跌幅均值分别为-16.5%、-17.3%、-10.3%、5.8%。可以看到，今年1-5月总市值超过500亿元的一线价值蓝筹股表现一枝独秀，6月以来总市值为100亿元至500亿元的二线价值成长股表现更优，显示市场风格正在从“一九”向“三七”扩散。

　　企业盈利增速趋势、投资者结构决定市场风格。市场上有不少人认为流动性（资金面）影响市场风格，但我们认为这二者之间的关系并不大。最典型的案例是，2013年资金面相比2012年偏紧，尤其是6月出现了“钱荒”，但全年中小创个股的表现明显更好；2017年以来资金面相比2016年偏紧，尤其是4、5月间国债利率快速上升，但过去半年尤其是4、5月间上证50和中证100明显走强。那么到底是什么因素决定市场风格呢？我们认为是企业的盈利增速趋势和投资者结构。2013年初至2015年中，整体上中小创大幅跑赢中证100、上证50，尤其2013年是个转折点。回顾当时的企业盈利增速趋势，创业板与中证100公司的累计净利同比增速之差从2013年一季度的5.3%一路降至2015年四季度的-38.2%；2016年1月底以来，中证100和上证50走势相对更强。回顾最近一年多来企业盈利增速趋势，中证100与创业板公司累计净利同比增速之差从2016年一季度的-83.1%一路升至2017年一季度的25.1%。此外，投资者结构也影响市场风格。2016年1月底以来市场边际增量资金主要是绝对收益资金，他们的投资风格更偏重价值。尤其是沪港通和深港通开通以来，A股市场国际化趋势加速，A股投资者更加关注估值和业绩的匹配度。

　　三、应对策略：保持多头思维

　　市场已在好转，保持多头思维。过去三周政策面和资金面已经发生了变化，市场也呈现出上涨态势。近日在金融股带领下上证综指冲击半年线，沪深300已经突破了2017年4月中和2016年12月初的高点，创2016年1月底这轮上涨行情以来的新高，上证50和中证100回到了2015年底的高点，呈现牛市形态。7、8月间将公布二季度企业盈利数据，预计A股公司整体上半年净利润同比增长18%、全年增长14%，企业盈利保持高增长态势有望确认。综合来看，我们对后市走势继续乐观，建议保持多头思维。

　　持有“一”看好“三”，重视国企改革主题。震荡市业绩为王，整体偏价值的市场风格不会改变。随着市场环境转暖，市场结构有望从“一九”向“三七”扩散，从一线蓝筹价值向二线价值成长扩散。一线蓝筹价值主要指市值在500亿元以上的公司，集中在白酒、家电、金融等行业，数量占比在4%左右；二线价值成长主要指市值在100亿元至500亿元的公司，集中在医药、机械、通信、电子、汽车等行业，数量占比为29%。此外，国企改革进入政策再次加速推进期，随着国企改革尤其是混合所有制改革实现突破，国企改革主题值得重视。

　　兴业证券

　　反弹窗口延续 拥抱“核心资产”

　　一、展望：短期反弹窗口延续

　　短期不确定性因素逐渐消除，反弹窗口将延续。6月份市场流动性整体保持平稳（此前市场担心6月份是流动性最为紧张的月份）、A股成功纳入MSCI、联储加息落地，短期市场不确定性因素逐渐消除，反弹窗口将延续。

　　成功纳入MSCI后A股中的绩优龙头不仅是中国的核心资产，也将是世界的优质资产，将成为穿越周期的主线。我们认为，基本面良好、估值合理的绩优股将是穿越周期的重要主线。即使由于涨幅较大短期出现反复，依然不改其长期走强趋势，调整就是加仓良机。此外，外资作为上半年重要的增量资金有力推动了绩优龙头的上涨，而A股加入MSCI则将更加坚定外资对中国核心资产的中长期配置意愿。

　　中长期来看，“资产荒”将逐步谢幕。随着金融监管的推进，负债端驱动资产端的配置模式面临终结，“资产荒”将谢幕，对市场会造成一定的影响。此外，经济增长速度难以持续提升，流动性将保持平稳，从而市场向上空间也将受到压制。

　　二、投资策略：超配中国核心资产和大金融龙头

　　参与全球配置，超配中国核心资产。

　　在制造业板块中寻找具备从规模优势到创新升级优势，拥有全球竞争力的龙头。

　　在消费领域中寻找国内市占率高的品牌企业，这些企业具备规模效应，且品牌化提升经营效率。

　　具备“硬资产”的公司：核心区域的机场、高速、铁路、著名旅游区、传统医药处方等作为“硬资产”同样是中国的核心资产，作为稀缺资源存在价值重估空间。

　　大金融（银行、保险、券商）龙头公司：随着金融业供给侧改革的不断推进，稳健的大金融龙头有望不断受益，相对收益明显。

　　此外，由于短期内市场风格难以全面切换，成长股面临大分化。其中，业绩与估值匹配的“真成长”品种将逐步走出独立行情。

关注【叩富问财】服务号，关注后在对话框回复“佣金”，可获得关于佣金的最新热点、必学知识、视频讲解、一对一顾问讲解等服务。点击微信，一键关注