根据最近的交易商持仓报告，在报告期内(6月6日-13日)货币基金经理四周来首次削减净多头头寸。现货黄金价格和上一个报告期比起来下跌2.1%。

　　截至6月13日，净多头头寸为418.14吨，较上周下降11%。

　　分析师Boris Mikanikrezai认为，报告期内，黄金投机性净多头持仓量的减少并不令人惊讶。

　　上一个报告期，黄金投机性净多头持仓量显著上升，增加118.83吨，本周的回落可能只是调整。

　　同时报告期内宏观环境对黄金并不利好。美元大涨，美国实际利率走高，投资者在美联储会议前调整持仓。

　　自美联储公布决议以来，黄金从1261跌至1246，投机者可能在继续减持净多头仓位。

　　但是，分析师Boris Mikanikrezai认为，这并不意味着市场情绪开始转向消极。目前净多头持仓为其历史高点的54%，因此他认为，投机者将再次进场，黄金仍然保持良好的上涨趋势。

　　

　　ETF投资者上周减持13吨，资金流出集中发生在上周三，显示处投资者在美联储公布决议之前的谨慎的态度。但是ETF投资者在6月净买入12吨，上个月流出5吨，为2017年首次月度流出。

　　分析师Boris Mikanikrezai认为，ETF的动态可以在一定程度上反映出投资者情绪。近期，由于美国的宏观、政策和地缘政治利好黄金(美元走弱，美国实际利率走高，政治不确定性加大，地缘政治风险升温)，ETF投资者倾向于持有黄金而不是获利了结，市场情绪谨慎乐观。

　　责任编辑：gold

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　　分析师Boris Mikanikrezai认为，ETF投资者将在下半年依然看好黄金，因为黄金在目前的价格水平为极好的风险对冲资产，尤其是在大多数风险资产处于泡沫状态，波动率(如VIX)处于低位且这一情形难以持续之时。

　　综上，分析师Boris Mikanikrezai认为投机者仍有进场空间，下半年或将再次进场。同时，由于宏观环境、地缘政治等因素利好黄金，ETF投资者将继续看好黄金，黄金未来上涨可能性高。