事项：
　　公司发布公告：与枣强县人民政府、中国一冶签订了《河北省枣强县教育园区综合管廊、道路基础设施、大营镇污水管网PPP项目三方意向合作协议》，拟合资成立PPP项目公司，共同参与中国一冶中标的河北省枣强县教育园区综合管廊（一期）PPP项目、枣强县教育园区道路基础设施PPP项目、枣强县大营镇污水管网PPP项目的建设及运行工作，三个项目投资总额为90,236万元。
　　评论：
　　借助央企背景拓展PPP项目，模式可复制性强
　　公司2016年10月17日与中国一冶签署《战略合作协议》，旨在PPP项目市场及环保领域打造协作同赢、可持续发展的合作伙伴关系。距《战略合作协议》签署8个月后，实质性的合作项目终于落地。此次项目合作涉及枣强县人民政府、中国一冶、中金环境三方。三方拟合作成立PPP项目公司，共同参与枣强县三个项目，其中在PPP项目公司中，中金环境持股40%，枣强县政府持股30%，中国一冶持股30%。三个项目总投资额为9.02亿，其中中金环境承担三个PPP项目总工程量的55%，预计金额为4.96亿。
　　中国一冶隶属世界五百强企业中冶集团，在拓展PPP项目上具有先天优势。中金环境与中国一冶合作，可以借助中国一冶的央企背景，在PPP领域拓展更多项目；同时，中金环境前段咨询设计、后端环境治理产业链齐全，完全具备承接大型PPP项目的条件。目前公司在手PPP订单近30亿，后续有望复制与中国一冶的合作模式，在PPP领域加快脚步，获取更多订单。
　　多渠道员工利益绑定+高管增持，激励到位业绩持续高增长可期
　　公司积极推出员工持股计划以及股票期权激励，多渠道完善激励体系。1）员工持股计划：第三期员工持股计划已经完成购买，共5.6亿。2）股票期权激励：向729名员工授予股票期权3,870万份，行权条件为2016-2018年业绩较2015年增长70%/125%/170%。3）公司总经理郭少山先生增持50万股。多渠道的激励机制实现员工与公司利益绑定，极大调动员工积极性；高管大手笔增持彰显对公司未来发展的坚定信心。
　　我们认为公司业务布局合理，发展思路清晰，致力于打造“环境医院”平台，在污泥、蓝藻处置及环评领域深耕细作，业绩持续高增长可期。同时公司多渠道完善激励体系，实现基层、中层与高管与公司利益绑定，极大调动全体员工工作积极性。我们预计公司17-19年归属净利润分别为7.25/9.82/12.92亿元，对应PE为27/20/15，维持“买入”评级。