甲醇基本面弱势难改，本周甲醇期价呈现震荡偏弱行情。目前来看，短期甲醇基本面情况如下：

　　一、煤制甲醇成本上扬 或支撑甲醇期价

　　近期，产地市场供给收紧叠加下游煤耗传统高峰季节逼近，秦皇岛港动力煤上扬，导致煤制甲醇成本上涨。截至6月16日，秦皇岛港动力煤（Q5500K）报570元/吨，较上周最低点上涨26元/吨。按照煤制甲醇成本＝2.3*煤价+450*电价+16*水费+80元催化剂+500元加工费的计算公式进行测算。截至6月16日，煤制甲醇成本已经上涨59.8元/吨至2197.5元/吨左右。未来预计动力煤现货价格依旧存在上涨空间，或从成本端支撑甲醇期价

　　二、甲醇装置开工率小幅回升或压制甲醇期价

　　据华瑞资讯统计，截至6月16日，甲醇装置开工率66.88%，环比上升1.31%。甲醇装置开工率上升，或压制甲醇期价。未来预计，检修甲醇装置即将重启、新建甲醇装置即将投产，甲醇装置开工率易涨难跌，或压制甲醇期价。据中宇资讯统计，后期或重启甲醇装置产能498万吨、或新建甲醇装置产能310万吨，合计800万吨左右，产能较大，供应增加预期愈演愈烈，或压制甲醇期价。

　　三、进口数量增加&港口库存小幅回升 或压制甲醇期价

　　据华瑞资讯统计，2017年5月份甲醇进口量65.3万吨，环比增加17.93%，同比减少29.52%。2017年1-5月份累计甲醇进口量319.55万吨，同比减少4.77%。未来预计，6-8月份甲醇进口量或呈现阶梯式增长趋势，压制甲醇期价。据预测，6月份甲醇进口量或68万吨，7月份甲醇进口量或70万吨，8月份甲醇进口量或高达80万吨。

　　进口量增加导致港口库存小幅回升，或压制甲醇期价。据华瑞资讯统计，截至6月15日，港口库存总计54.4万吨，环比增加0.01万吨。其中，江苏港口库存29.6万吨，环比增加1.8万吨。浙江港口库存15.2万吨，环比减少3万吨。华南港口库存9.6万吨，环比增加1.21万吨。

　　四、烯烃需求依旧存在减弱预期或压制甲醇期价

　　据华瑞资讯统计，截至6月16日，烯烃装置开工率83.01%，环比下降0.62%。虽然神华宁煤50万吨烯烃装置重启，但是中煤蒙大60万吨烯烃装置检修，导致烯烃装置开工率下降，或压制甲醇期价。

　　综上所述，甲醇基本面供需两弱，期价依旧易跌难涨，可维持反弹后逢高试空思路不改。入场区间2350-2390附近，止损2400以上。做空风险点：1、常州富德33万吨烯烃装置一旦重启，或强力支撑甲醇期价，但目前来看，重启概率较低。2、产地市场供给收紧叠加下游煤耗传统高峰季节来临，动力煤现货价格上扬且有望持续，或从国内成本端对甲醇期价形成支撑。

　　(作者单位：招金期货煤焦钢事业部）

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