橡胶主力合约盘中大幅反弹，午后继续狂飙收涨4.67%。胶价见底之时到了吗？文 | 研大头 对冲研投专稿编辑 | 对冲研投 转载请注明出处

　　一、联合减产会议要讨论啥？

　　据了解，泰国和该地区其他生产商减少橡胶出口，以打击大宗商品价格暴跌。国际橡胶联合会将于星期六(002291,股吧)和星期日在其成员国——包括泰国、印度尼西亚和马来西亚——进行讨论。

　　橡胶生产商的集团计划要求所有生产商同意减产。中信期货分析师童长征表示，这两天橡胶的走势变化还真挺大的，不过，个人认为基本面在产胶国之间入市干预之前，还是偏空的。毕竟橡胶从高点下来，几乎没有一个像样的反弹，它就像一个台阶一个台阶一样，整齐划一的跌下来。

　　童长征认为，前段时间橡胶横向整理多日，主要是来自于产业面和资金面的分析。从产业链上，由于产业链的投资者了解产业的上下细节，因此相对的坚定看空一些。不过，一些关注资金面的投资者会认为已经跌了这么多，甚至跌回起点了，应该来一个反弹。而且，这次最要命是这次产胶国联合释放出减产的消息。

　　二、联合减产就是胶价见底之时？

　　我们从历史的角度看，几乎是每次联合减产，而且相对应是橡胶都会见底，一旦联合减产也就是开始上涨。

　　去年是在3月以后，当然它的上涨可能也伴随其他因素，但是联合减产，的确是不容忽视的。因此，现在业内很关注周末的会议情况。

　　去年泰国出口减产执行情况不好，年初又连续抛储，其他两国或另有想法，这次情况我个人不是太看好。另一个悖论是：加工厂减产了，胶农到底减不减？老牌国家减了，新兴国家减不减？整体产量真的会减少吗？但无论如何，交易上，短线空单还是做止损保护，中线等待减产消息兑现后再沽空。

　　据了解，在全球供应正常、国内供应过剩的背景下，沪胶1709合约从22450元/吨下跌到12215元/吨，跌幅近半。而5月下旬，在海外全面开割的影响下，国际市场领跌国内市场。东京胶下跌28.37%，沪胶下跌14.93%。

　　目前，沪胶总持仓从3月31日的34万手增加到现在的54万手左右，创下历史新高。华泰期货陈章柱认为，随着国内外橡胶全面开割，供求格局依然对多头不利。

　　微观结构上，沪胶1709合约相对混合胶仍然升水，多头在供应充足和仓单升水的条件下接货，将面临更多的静态亏损。所以交割前沪胶1709合约贴水混合是大概率。

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