本报记者 马爽

　　近期沪镍追随铜和黑色系品种出现了跟随性反弹。昨日沪镍期货震荡走高，主力1709合约涨1.29%。分析人士表示，从基本面看，因市场仍面临供应增加、需求不振的制约，预计近期沪镍期货反弹高度将有限。

　　反弹动力仍显不足

　　昨日沪镍期货低开高走，主力1709合约开盘报73200元/吨，小幅上行后维持窄幅震荡，临近收盘时出现一波小幅拉升，但很快触压回落，收报于73880元/吨，涨940元或1.29%。

　　“当前的镍价走势是在铜和黑色系品种企稳的背景下，出现的跟随性反弹。”光大期货分析师展大鹏表示，经过前期连续下跌，目前沪镍期价回到了2015年底和2016年初形成的低位震荡区间，因此处争议较大，导致多空胶着。目前来看，外围相关品种的风吹草动都可能会影响镍价短期走势。

　　“近期，沪镍维持底部盘整，尽管昨日盘面走势偏强，但反弹动力仍显不足。”美尔雅期货分析师王艳红表示。

　　王艳红分析认为，今年5月我国电解镍产量及镍铁产量环比继续萎缩，受镍价持续低迷影响，国内部分工厂进入检修甚至关停。镍价持续低位或许会使更多产能退出市场，镍价一定程度上获得了支撑。据咨询公司Wood Mackenzie估算，全球镍产业一半以上的企业都在亏损经营，成本较高的镍矿分布在多米尼加、希腊、古巴、西澳和新喀里多尼亚。在镍价处于高位时建设的矿场或将最先被关闭，一些矿场可能在预期关闭日期前就陆续被关闭。

　　基本面利空压制

　　分析认为，从基本面来看，整体上，镍市场处于供求紧平衡状态。展大鹏表示，镍市场供应变量来自于印尼镍铁和废不锈钢的量，而需求变量主要是下游不锈钢的增减产。在镍价不断走低的背景下，基本面出现了一些积极变化。一是国内外显性库存（LME+SHFE镍库存以及无锡+佛山两地不锈钢库存）相比前一阶段出现快速下滑；二是镍冶炼与不锈钢企业减产，使得产业链不断向供需平衡靠拢。这两方面是空头继续做空必须要考虑到的不利因素。

　　“目前，对空头来说，仍存在这一核心矛盾：其一，印尼镍铁和废不锈钢供给始终存在增量预期；其二，下游不锈钢增产后又存在着强烈的减产预期，对镍的需求预期形成牵制。”展大鹏认为，短期因价格争议较大，沪镍或跟随外围铜和黑色系品种的反弹而走高，但高度恐有限，跟随性反弹后或会出现较好的再次抛空入场机会。

　　对此，王艳红持相同观点，她认为，镍市下游不锈钢消费低迷而镍矿供应正处于旺季，供应增加、需求不振是当前镍基本面面临的主要矛盾。同时，伦镍库存居高不下也令镍价难以向上。技术面上，目前来看，虽沪镍底部形成了较强支撑，不过长期均线仍向下发散，且基本面并无改善，恐令镍价上行动力不足。此外，即将迎来美联储议息会议，预计加息落地前市场交投将偏谨慎。因此，短期镍价或仍以低位震荡为主，操作上建议高抛低吸，长期看镍价处于底部。

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