都说最弱的铁矿竟然翻多了！

　 自上周端午节后，螺纹钢、铁矿石、焦煤、焦炭等黑色品种就开启了同步下跌的模式，然而本周一，黑色系走势出现明显的分化，螺纹钢领跌，铁矿石、煤炭领涨。行业人士表示，当前全国钢厂高炉开工率接近80%，较年初有一定幅度的反弹，钢厂高额利润驱动下，钢厂积极提高产能利用率，从而对铁矿石、焦煤、焦炭等原材料的需求增加。值得注意的是，螺纹钢与铁矿石的价格比值现已高达7.2倍，已远远超过平均线5.5倍。当前的螺矿比值，适合“多矿空螺”的策略，但铁矿反弹高度有限。

　　期货市场从来不缺亮点，只是在于你能否发现其中的“玄机”。螺纹钢主力自5月22日突破3385元/吨的阶段高点后，一个猝不及防又掉头向下，八个交易日缩水13%，铁矿石主力合约跌至415元/吨，刷新2017年新低记录。

　　那么，昨日螺纹钢为何与其他黑色品种暂时的“分道扬镳”，走势出现分化，独自下跌，而铁矿石等其他黑色品种出现小幅上扬呢？

　　一德期货资深黑色研究员赵根强表示，昨日铁矿石的上扬可以从“螺矿比”来找原因。当前全国钢厂高炉开工率接近80%，较年初有一定幅度的反弹，钢厂高额利润驱动下，钢厂积极提高产能利用率，从而对铁矿石、焦煤、焦炭等原材料的需求增加，带动铁矿石价格的上涨。

　　值得注意的是，螺纹钢与铁矿石的价格比值现已高达7.2倍，已远远超过平均线5.5倍。赵根强认为，当前的螺矿比值，适合“多矿空螺”的策略，但铁矿反弹高度有限。

　　西南期货高级研究员夏学钊表示，螺纹钢最大的利空来自于下游需求的转淡，随着高温多雨天气的到来，钢材需求正式进入消费淡季，这从上周螺纹钢社会库存下降速度明显放缓也可以得到佐证。

　　除需求外，螺纹钢供应端扩张的预期，特别是电弧炉产能增加的预期，也对期价构成利空；供需一升一降之间，再叠加宏观面PMI等数据的利空、前期拉涨对利多的透支等因素，导致了螺纹钢期价的持续下行。

　　至于铁矿石近两日的反弹，夏学钊认为，一是受到澳洲矿山巨头矿区起火影响，二是受到大商所交易所调整铁矿石交割品质量指标升贴水幅度影响。前一因素对供应稍有影响，后一因素是对期货标的交割品品质的保障。这两个因素都无法改变铁矿石现货市场供大于求的整体格局，但高品矿结构性稀缺问题可能再度出现，这或许是铁矿石期货市场多头的信心所在。

　　从宏观面来看，最新经济数据显示，国内经济增速有放缓的迹象，不少宏观经济学家均对大宗商品下半年的整体走势表示担忧。经济增速放缓，再加上6月14日美联储若如期加息，人民币变相贬值，国内货币政策中性偏紧，利率上调，将不利于六月和七月后市黑色系期货中线止跌反弹。

　　弘业期货黑色研究员吴勇认为，目前来看，螺纹钢空头优势占据上风，所以螺纹可能还会继续往下走，向下考验2775这个点位，但是不排除超跌过后出现反弹，因为螺纹钢目前贴水非常厉害 。此外，基差修复的逻辑依旧应考虑在内，但具体时点尚未明确 。至于铁矿石的走势，吴勇认为，铁矿短期盘整结束开始反弹，但反弹高度有限，会考验452点位， 然后向下回调 。

　　多因素共同作用下，市场对6月份螺纹钢的预期并不乐观，但仍有供给侧改革、清除中频炉打击“地条钢”行动临近收尾、螺纹钢社会库存处于低位等潜在利多因素不容忽视。究竟黑色系能否兑现“五穷六绝七翻身”季节性规律，主导权始终在市场手中。

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