特朗普宣布美国退出气候变化协定后不久，俄罗斯经济部长发声力挺OPEC减产协议，放言俄罗斯为油价跌到40美元以下做了准备。

　　当地时间本周五，出席圣彼得堡国际经济论坛的俄罗斯经济部长Maxim Oreshkin在场外接受美国媒体采访。他说，OPEC与俄罗斯已经取得了联合减产意图达到的结果，让全球原油库存水平下降。

　　Oreshkin认为，在推升油价方面，OPEC“根本没失败”，现在国际油价已经高于去年同期，也就是去年OPEC和俄罗斯等非OPEC产油国达成联合减产以前。

　　Oreshkin指出，目前对冲基金押注未来一两年的中期价格，“我们的目标是让（油价）曲线的短期那端收紧。”

　　Oreshkin还说，从俄罗斯经济角度看，制定所有国内货币与财政政策的关键前提假设是，油价处于40美元/桶。俄罗斯不像五年或者十年以前那么依赖油价，“实际上，我们准备着油价到40美元或者更低的时候也永远活下去。”

　　本周三，在与俄罗斯能源部长Alexander Novak会晤后，沙特能源部长法利赫表示，OPEC与非OPEC产油国承诺“尽己所能”降低全球原油库存，让其回到五年平均水平。

　　不过，法利赫和Oreshkin的以上表态都没有本周四特朗普的一声令下威力大。

　　本周四特朗普宣布美国要退出巴黎气候协定，投资者看到了美国产油和供应进一步增加的前景。周五亚洲时段布油就跌破了50美元/桶。

　　北京时间周五下午5点30分左右，国际油价跌幅持续扩大，一度跌约3%，布油测试49美元/桶，美油跌破47美元/桶，此后双双有所反弹。油价下跌拖累了能源板块。周五美股开盘后，能源股下挫。标普能源股指数早盘跌幅一度达到1.3%。

　　减产延长 油价不涨反跌

　　上周四OPEC同以俄罗斯为首的非OPEC产油国同意，将减产协议延长9个月；维持约180万桶/日的减产幅度不变；不限制伊朗、利比亚和尼日利亚的产量。此次减产延续期内，并没有非OPEC产油国加入减产。

　　延长减产的消息公布后，油价不涨反跌，跌幅逼近5%。上周四WTI原油期货跌破50美元关口，报收于48.90美元/桶的一周新低。布伦特原油期货也下跌2.52美元或4.7%，报收于51.44美元/桶的一周低位。标普500指数中的能源板块下跌1.8%，至5月4日以来最低。

　　华尔街见闻此前提到，分析师评论指出，上半年全球石油库存降幅不足，说明一味延长减产无用。减产延期9个月在市场预料之中，令市场失望的是，减产幅度并未增加，减产时长也未更久。

　　分析师认为，只有加大减产力度才可能达成OPEC的目标，让全球石油库存回到五年均值水平。

　　改变油价格局 OPEC该学美联储？

　　华尔街见闻上月提到，近来有分析指出，OPEC减产的真正目的不是直接去库存，而是改变价格结构，将目前期货升水的市场格局，即近期油价低于远期油价，转变为期货贴水。

　　基于当前的市场价位以及期货升水的市场格局，多数页岩油企业会选择在远期合约上进行反向做空，达到锁定成本、进行保值的目的。而这样的对冲行为会使得远期期货合约的走势受到拖累。

　　因此，如果OPEC将当期的市场结构从期货升水转变为远期贴水，那么这些页岩油企业的生产成本将面临大幅冲击。但OPEC 想要实现这一目标并不容易，必须控制好限产过程中的每一步，包括限产期限、限产力度以及执行力度。

　　本周三接受采访时，高盛商品研究主管Jeffrey Currie指出，油价在上周减产会议后暴跌显示出，OPEC需要向美联储等央行那样提供前瞻指引。

　　Currie说，OPEC没有向市场提供退出策略，虽然讨论了减少和正常化库存的近期战略，但在解释退出策略方面不太积极。如果OPEC能明确表态，在消除库存盈余后扩大市场份额，这将可以缓解投资者的担忧。

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