供应端收缩

　　4月，进口甲醇折人民币的价格始终低于华东地区甲醇价格，二者价差一度超过百元。然而，随着国内甲醇价格的走跌，进口甲醇相较国内甲醇的价格优势不复存在，甲醇市场的一个利空因素消除。

　　5月以来，前期检修的甲醇装置陆续重启，新装置也开始投产。榆林兖矿的装置重启，内蒙古蒙大装置的负荷提升，凤凰的装置投产以及重启，加之青海桂鲁、格尔木、内蒙古博源以及山东明水的新装置开始投产，甲醇供应量增加。随着企业的陆续复产，甲醇装置的开工负荷已经从4月底的54%提升至58%。

　　展望后市，5月计划检修的甲醇装置仍有很多，虽然开工负荷有所回升，但相较年初64%的水平还是下降的。随着甲醇价格的走低，生产企业的经营效益逐渐下降，市场整体供应也会受到影响。

　　此外，港口库存来看，甲醇的去库存活动进行得比较顺利。截至4月28日，华东和华南甲醇港口库存为54.20万吨，相较3月3日的高点下降13.05万吨，降幅为19.41%。其中，华东甲醇港口库存为45.1万吨，相较3月3日减少10.10万吨，降幅为18.30%；华南甲醇港口库存为9.10万吨，相较3月3日减少2.95万吨，降幅为24.48%。虽然甲醇港口库存仍处于偏高水平，去库存进程相对缓慢，但是其呈现出不断下降的态势。

　　下游需求依旧疲软

　　第三波环保检查组进入天津、山西、辽宁、安徽、福建、湖南、贵州等地展开环保督查工作，当地部分甲醇下游企业被迫停产，装置开工负荷进一步下降。即使目前尚在开工的企业，其补库需求也不强烈。

　　从煤质烯烃为代表的甲醇新兴需求来看，原本二季度就是聚烯烃企业的检修季。今年，受产品价格持续下滑、盈利状况不佳的影响，塑料和PP企业的检修力度明显大于往年，这导致外采甲醇的需求下滑。

　　后市预测

　　国内甲醇价格不断下滑，内外价差得到修复。而随着生产效益的下滑，国内甲醇企业的开工负荷较年初高峰时有所下降，加之港口库存持续减少，供应过剩对于甲醇市场的利空效应正在衰竭。不过，甲醇的下游消费情况不容乐观，悲观情绪升温进一步降低了企业的采购热情，这无疑对甲醇价格产生不利影响。

　　综合来看，短期内甲醇价格仍处跌势，但受供应预期减少的影响，继续下行的空间已经不大，做空甲醇的风险收益比不理想，而做多的环境也不成熟，建议耐心等待做多时机。

　　（作者单位：金石期货）