量化资本的狙击散户策略

　　“量化投资模型不大可能忽视这个因素。”Sam Laughlin透露，这也是造成黄金遭遇两轮巨额神秘抛单的原因之一，当量化投资模型认为第一波抛售潮并未让金价回到合理估值时，就可能会自动掀起新一轮抛售潮。

　　在上述Virtu业务主管看来，如果将此次黄金巨额抛盘归咎于量化投资，未免有失偏颇。其实，不少对冲基金也借此机会浑水摸鱼。

　　其中一个重要算盘，就是趁机调低黄金持仓头寸。

　　美国商品期货交易委员会（CFTC）最新公布的报告显示，截至4月25日当周，对冲基金持有的COMEX黄金投机净多头头寸较前一周增加4018手，至165281手合约，创下去年11月初以来的最高值。

　　“在金价跌至1265美元/盎司附近时，我注意到Baupost Group LLC、城堡投资（Citadel investment Group）的部分交易账户也在跟进抛售黄金。”一位美国量化投资机构负责人表示。

　　在他看来，不少对冲基金还有另外的算盘，就是狙击中国散户投资者。由于五一假期亚洲黄金交易市场基本关闭，对冲基金通过先压低COMEX黄金价格，引发5月2日亚洲金价跟进跳水下跌，让一批黄金追涨者被迫面临爆仓风险而止损离场，由此金价跌幅扩大，他们的沽空头寸就有更高收益。

　　受COMEX周一金价下跌影响，过去8个交易日金价跌幅已经接近2.4%，若国内散户投资者通过地下黄金交易平台以50倍杠杆参与境外黄金期货投资，爆仓风险正变得一触即发。

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