原油新一轮下跌真正原因究竟是什么？

　　星期三（4月19日），WTI原油价格大跌4%，创下3月8日以来的最大跌幅。WTI 5月原油期货到期交割日前夕收跌1.97美元，跌幅3.76%，创3月8日以来最大美元和百分比跌幅，报50.44美元/桶，创4月3日以来收盘新低。

　　根据美国能源署（EIA）的数据，美国EIA原油库存环比下降103.4万桶，预期下降140.0万桶。虽然炼油活动加快，但库存的降幅却不及预期。此外，美国原油产量的上升也令油价承压。

　　汽油库存的大增也令市场意外。4月14日当周，美国EIA汽油库存增加154.2万桶，预期减少200.0万桶。馏出燃料油的需求依然强劲。

　　高盛表示：“忽略石油的下跌吧，这只是技术性的回调。”该行认为本次油价的下跌是由原油价格曲线击破其50日和100日移动均线的技术因素导致的。

　　原油市场的抛售发生在美国原油库存数据公布一小时后。在价格跌破50日和100日移动均线，这种抛售现象进一步加剧。这与3月7日和10月29日的情况类似。由于多头抛售创建新的空头仓位，期货交易空盘量上升，最终导致了价格的下跌。

　　针对市场对全球经济增长放缓以及再通胀贸易的忧虑也可能是本周油价下跌幕后推手的看法，高盛认为目前没有任何证据表明石油市场这种情绪转变是合理的。该行预测第二季度布伦特原油价格将涨至59美元/桶。

　　另一种观点认为，原油下跌并非是短暂的技术回调。亚洲原油需求的减少，美国原油流入欧洲，以及石油去库存共同导致了石油市场的供大于求，使得布伦特原油再次疲软。

　　本周三的暴跌，发生在4月份油价企稳，投资者重建看涨头寸之后。现货石油交易员表示第二季度原油的供给可能会上升。

　　瑞银集团大宗商品分析师Giovanni Staunovo表示“只有当石油出现供应缺口时，油价才会真正上升。反弹可能只是短暂的，我们必须对此密切关注。”

　　这种疲软在所谓的石油期货时间价差中（time-spread）尤为明显。瑞信集团能源经济学家JanStuart表示：“要保持警惕，布伦特原油的时间价差已经反季节扩大了。”

　　Petromatrix公司董事总经理Olivier Jakob表示：“不用多久石油浮式储存再次上升的新闻就会不绝于耳。”

　　此外，现货市场油价低于期货市场价格出现“贴水”，也表明交易商不看好未来油价。

　　周四，全球最大的大宗商品贸易商嘉能可从法国石油巨头Total SA那里购买了一批布伦特原油，价格比主要北海基准低1美元，是22个月以来的最大折扣。

　　石油贸易商表示，OPEC的减产虽然推高了油价，缩小了时间价差，但是高油价也促使美国页岩油蓬勃发展。

　　沙特阿拉伯周四表示，由于布伦特原油市场疲软，一些石油生产商已经暂时达成协议，想要进一步削减石油产量。 沙特阿拉伯能源部长哈利德·法利赫在阿布扎比举行的一次石油会议上说：“我们有义务延长OPEC减产协定。这说明产油国国内的经济状况不佳。

　　美国的原油到货量也在上升，美国能源信息管理局（EIA）的数据显示，四月初美国的出口量为平均706,000桶/日，比去年同期增长近90%。今年1-2月，美国对欧洲的石油出口量上升了近5倍，达178,000桶/日。

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