【股指期货   国内因素仍提供支撑，期指或继续走稳】

今日期指或震荡偏强。 IF 主力合约 IF1704 支撑位 3483 和 3469 点，阻力位 3539 和 3553 点； IH 主力合约 IH1704 支撑位 2373 和 2361 点，阻力位 2397 和 2408 点； IC 主力合约 IC1704 支撑位 6492 和 6426 点，阻力位 6623 和 6689 点。刚过去的周末，诸多事件接踵而来。证监会主席对分红、大股东套现等问题表态；金融反腐进一步深入；习特会继续进行；地缘局势扑朔迷离。就影响市场的主要因素——国内基本面看，目前经济维持景气区间。外储数据连续第二个月回升，继续验证当前市场对国内广义宏观层面的信心。风险偏好因素看，因雄安新区设立、混改推进以及一带一路等热点题材得以全面回升。短期现货市场结构性行情市况下，指数或震荡中略偏强运行，操作上建议回调后逢低做多，注意止盈止损。

【国债期货   债市仍面临调整压力】

债市仍面临调整压力。TF1706 支撑位 98.965 元，压力位 99.565 元；TF1706 支撑位 96.87 元，压力位 97.45元。央行已连续十日暂停公开市场操作，累计净回笼 4200 亿，总的来看，央行在维持流动性基本稳定的前提下，仍保持偏紧态度。此外，投资者还需密切关注美联储资产负债表收缩的信号，截至日前，美债收益率已普遍上扬，我国债市也将承受压力。投资策略方面， T 和 TF 修正价差处于阶段较低位置，投资者可以考虑做多 TF 做空 T 进行跨品种套利。

【黄金  金价震荡，短线操作】

日盘：沪金 1706 合约日盘开盘 281.05 元/克，最高 285.45 元/克，最低 280.40 元/克，收盘 283.50 元/克，相比上一交易日上涨 2.25 元/克，涨幅 0.80%，日内振幅 5.05 元；成交量增加 96130 手至 294194 手；持仓量增加 7946 手至 250516 手。

夜盘：沪金 1706 合约夜盘开盘 284.45 元/克，最高 285.05 元/克，最低 281.20 元/克，收盘 281.60 元/克，相比上一交易日下跌 1.90 元/克，跌幅 0.67%，日内振幅 3.85 元；成交量减少 123600 手至 170594 手；持仓量减少 1820 手至 248696 手。

伦敦金昨夜上涨 2.62 美元至 1254.37 美元/盎司，涨幅 0.21%，日内振幅 20.30 美元。按汇率折合沪金约为 278.0 元/克，考虑到沪金前期开盘平均升水 3.6 元左右，则沪金可能在 281.6 元/克附近开盘。

纽约金 02 合约上涨 2.5 美元至 1256.1 美元/盎司，涨幅 0.20%，日内振幅 20.9 美元；成交量增加 204894手至 365404 手；持仓量增加 1977 手至 308324 手。

美元周五升至三周高位，此前纽约联储主席杜德利表示，美联储在今年缩减资产负债表的计划将不会大大推迟其加息周期。金价周五触及五个月高位，此前美国就业数据削弱了美联储加息的预期，但金价回吐多数涨幅，因美元上涨和避险需求减弱。

短期市场震荡走高；中期来看市场呈现震荡偏强走势。

沪金1706日内关注区间279-283元/克。日内选择区间279-283短线操作， 0.7止损。

【白银   避险短暂推涨，夜盘显著补跌】

外盘白银周五波动较大，亚洲时段一度拉涨，但夜盘又遭遇大幅下挫， 200 日均线支撑岌岌可危，上方阻力参考 18.0 左右，下方支撑下移至 17.8 附近；内盘沪银主力 1706 周五亦现较大波动，触及收敛三角形上沿支撑，上方阻力下移至 4200，下方支撑参考 4570 附近。周五亚洲早盘阶段美国对叙利亚一空军基地发动导弹打击，令包括金银在内的避险资产价格跳涨，但避险情绪转瞬即逝，夜间美债收益率普遍上涨，加之3 月非农远不及预期亦未对贵金属形成进一步推涨，多头信心溃败，白银亦呈现明显补跌。

操作上，周五夜盘大跌后应有所支撑，低位适时布多。

【铜   库存连续减少，价格回升】

日盘：沪期铜主力 1705 合约开 47900 元/吨，最高 48160 元/吨，最低 46930 元/吨，收报 47130 元/吨，下跌 680 元/吨，跌幅 1.62%，成交增加 70668 手至 31.9 万手，持仓减少3394 手至 18.8 万手。

夜盘：沪期铜主力1705合约开46820元/吨，最高47570元/吨，最低46650元/吨，收盘47530元/吨，上涨400元/吨，涨幅0.85%。

伦铜开 5857 美元/吨，最高 5895.5 美元/吨，最低 5752 美元/吨，收报 5847.5 美元/吨，下跌 30.5 美元/吨，跌幅 0.52%。

美国 3 月非农就业人口增加数远不如预期，但 3 月失业率创十年新低，表明就业市场仍然表现良好；中国银行体系流动性总量处于较高水平，央行暂不开展公开市场操作。行业面上，自由港正等待印尼当局出台暂时性出口许可的最终细节，这可能使持续 12 周的禁令解除。但从库存上看， LME 和 SHFE 铜库存连续减少，表明铜价回落促使部分企业增加库存。操作上，建议 1705 合约多单持有，支撑 46600，阻力 47900。

【铝  技术形态仍偏强，但不建议追多】

从微观指标上看基本面依然不佳，上周三铝主要流转地的库存较前周四增加 2.5 万吨至 117.9万吨，昨日现货对主力贴水缩窄，但期限结构仍维持 contango，短时沪铝盘面的结构性短缺仍难以出现。只是近期因供给侧改革的强烈预期，针对违规产能的清理可能涉及 400 万吨产能，短时对沪铝多头形成强劲提振，亦令沪铝一度上冲至 14100 关口上方。

操作上，近期看技术形态仍偏强，但不建议追多。

【锌   下游逢低买货支撑价格】

日盘：沪期锌主力 1705 合约开于 23140 元/吨，最高 23160 元/吨，最低 22050 元/吨，收报 22195 元/吨，下跌 895 元/吨，跌幅 3.88%，成交增加 27.7 万手至 78.3 万手，持仓减少 4590 手至 18.2 万手。

夜盘：沪锌主力1705合约开22025元/吨，最高22415元/吨，最低21865元/吨，收盘22240元/吨，上涨45元/吨，涨幅0.20%。

伦锌开 2728.5 美元/吨，最高 2760 美元/吨，最低 2659 美元/吨，收报 2687 美元/吨，下跌 46.5 美元/吨，跌幅 1.70%。

美国 3 月非农就业人口增加数远不如预期，但 3 月失业率创十年新低，表明就业市场仍然表现良好；中国银行体系流动性总量处于较高水平，央行暂不开展公开市场操作。操作上，建议沪期锌 1705 合约多单谨慎持有，支撑 21000 元/吨，阻力 22600 元/吨。

【镍   维系偏弱震荡格局】

近期印尼和菲律宾的矿山政策依然是镍市走向的重要掣肘，投资者需密切关注印尼最终允许出口的镍矿数量，而菲律宾方面，环保部长洛佩兹是否会被重新任命，以及杜特尔特是否会最终批准洛佩兹的禁令，也仍存在不确定性。进入 4 月，东南亚雨季结束，再加之印尼放开镍矿出口，菲律宾当前又允许出口库存镍矿，预计后期镍矿供应呈增加趋势。另外， 3 月作为传统的消费旺季，下游不锈钢市场的表现却犹显疲弱，整体呈现量价齐跌，暂未看到好转迹象。若不锈钢市场弱势持续，原生镍亦将继续受此负面传导。

整体上，当前镍市基本面偏空，外围镍矿供应增加预期以及国内下游需求疲弱之下，镍市恐维持偏弱震荡格局。

【铁矿石螺纹钢   弱势震荡】

铁矿石主力 I1709 合约开盘 553.5 元/吨，最高 555.5 元/吨，最低 520.0 元/吨，收于525.5

元/吨，较昨结下跌 34.5 元/吨，成交 222.3 万手。

螺纹钢主力 RB1710 合约开盘 3136 元/吨，最高 3145 元/吨，最低 2985 元/吨，收于 3038元/吨，较昨结下跌 124 元/吨，成交 612.8 万手。

螺矿大幅走弱，铁矿盘中一度触及跌停，成材成交持续转弱导致市场情绪恶化，铁矿供需矛盾加重领跌黑色系，钢坯周末反弹力度较弱，螺矿或仍将延续弱势。

【焦煤焦炭  空单平仓】

焦煤合约 JM1709 开盘 1,342.5 元/吨，最高 1,342.5 元/吨，最低 1,257.5 元/吨，收于1,283.5 元/吨，较上一交易日结算价下跌 51.5 元/吨，成交 196,278 手，持仓 156,490 手。

焦炭合约 J1709 开盘 1,908 元/吨，最高 1,909.5 元/吨，最低 1,790.5 元/吨，收于 1,818 元/吨，较上一交易日结算价下跌 55 元/吨，成交 179,418 手，持仓 131,004 手。

观点：周五焦煤、焦炭跟随黑色系下跌，我们认为，短期的大幅下挫使得继续追空风险巨大，短期技术有反弹需要。

操作建议：操作上，建议空单平仓。

【动力煤   多单平仓】

动力煤合约 ZC705 开盘 648.60 元/吨，最高 648.60 元/吨，最低 632.20 元/吨，收于635.80 元/吨,较上一交易日结算价下跌 9.00 元/吨，成交 214,150 手，持仓 311,480 手。

观点：短期动力煤利好因素已经兑现，继续上行有一定压力。叠加黑色系品种大幅下挫，向上驱动已经衰竭。

操作建议：建议轻仓操作，多单平仓。

【玻璃   短期顶部基本到达，中期震荡市】

昨日 FG1705 合约开盘报 1299 元/吨，收盘报 1302 元/吨，较上一交易日上涨 4 元/吨，涨幅 0.31%。最高价 1306 吨，最低价 1291 吨；成交量 247186，持仓 172024 手，较上一交易日 10110 增手。

高位要谨慎。上方压力 1330。下方支撑 1200。

【豆类   空粕减持，油/豆区间操作】

日盘：豆一 1709 报收 3763 元/吨，较昨结跌 28 元或 0.74%；豆粕 1709 报收 2729 元/吨，较昨结跌 24元或 0.87%；豆油 1709 报收 5946 元/吨，较昨结跌 98 元或 1.62%。

夜盘：豆一 1709 报收 3800 元/吨，较昨结涨 31 元或 0.82%；豆粕 1709 报收 2749 元/吨，较昨结涨 12元或 0.44%；豆油 1709 报收 6020 元/吨，较昨结涨 48 元或 0.8%。

隔夜 CBOT 市场大豆市场 05 月合约报收 941.6 美分/蒲，涨 3.2 美分或 0.34%； CBOT 豆粕 05 月合约收盘报 307.4 美元/短吨，跌 0.9 美元或 0.29%； CBOT 豆油 05 月合约收报31.58 美分/磅，涨 0.31 美分或 0.99%。

观点：我们认为，美豆扩种将压制大豆和豆粕的价格，丰产对于粕/豆的压力大于豆油。从日线级别看，上周五日盘国内商品市场跌势为主，氛围悲观：橡胶封住跌停板，铁矿和铅触及跌停板，螺纹等跌幅较大；在空头氛围下，豆油和豆粕也创下近期新低；而美国空袭叙利亚事件带动原油上涨，但日盘期间植物油依然没有出现跟随原油上涨的意愿，直到夜盘植物油才有所反弹，棕榈油依然领涨；隔夜美盘，美豆类中美豆和美豆油上涨，美粕下跌；受此影响，预计今天连盘豆类油强粕弱。（个人观点，仅供参考）

a1709 上方压力位参考前期高点 3825，下方支撑位参考上周五夜盘低点 3766；区间操作；

m1709 上方压力位参考 5 日均线 2753，下方支撑位参考上周五夜盘低点 2732；空单减持；

y1709 上方压力位参考关口 6050，下方支撑位参考上周五夜盘低点 5940；区间操作。

【白糖  维持震荡思路】

日盘：郑商所白糖期货 1709 合约收盘 6596 元/吨，较前收盘涨 4 元/吨，涨幅 0.06%，成交 48.6 万手（ +13.5万手），持仓 56.2 万手（ -0.3 万手）。

夜盘：郑商所白糖期货 1705 合约收盘 6647 元/吨，较前收盘价涨 51 元/吨，涨幅 0.77%。%。

纽约 ICE＃11 原糖 05 月合约报 16.75 美分/磅，涨 0.23 美分，涨幅 1.39%；对应的配额外进口成本 5800元/吨附近。

维持大震荡思维，短线交易，注意止盈止损。 SR1709合约支撑参考6300-6500，阻力参考6900-7100。

【菜粕  短期观望为主】

3月31日晚USDA公布新年度种植面积报告和库存报告，均超市场预期，预计美豆仍将维持弱势探底走势。而国内基本面较为平淡，菜粕目前基本面变化不大，是3月份从压榨利润来看，目前处于亏损阶段，后期菜粕价格支撑有所显现。

建议短线观望为主，由于美农报告超出预期，因此国内或有补跌的需求，因此建议投资者可适当观望，等待做多机会或者以震荡思路操作。震荡区间以2300~2400点为主。

【棕榈油   MPOB报告偏空，弱势震荡】

日盘：昨日棕榈油主力 1709 合约收盘 5350 元/吨，较前日结算价下跌 56 元/吨，跌幅1.04%，全天成交增加 92364 手至 55.3 万手，持仓减少 15730 手至 54.8 万手。

夜盘：昨日棕榈油主力 1709 合约收盘 5432 元/吨，较昨日日盘结算价上涨 64 元/吨，涨幅 1.19%。

马来西亚 BMD6 月收盘 2655 林吉特/吨，较昨日结算价下跌 53 林吉特/吨，跌幅 1.96%。

昨日日盘棕榈油探底回升，马棕弱势震荡，原油走势偏强。近日国内棕榈油库存出现回落，而国内棕榈油进口利润较差，对期价有所支撑。但进入 3 月份之后棕榈油进入季节性增产周期，棕榈油基本面不支持持续上涨，预计反弹空间有限。

操作上建议区间操作。 P1709支撑位参考5400，阻力位参考5500。

【鸡蛋   空单谨慎持有】

昨日鸡蛋主力 1705 合约开盘 3047 元/500 千克，最高 3050 元/500 千克，最低 3006 元/500 千克，收盘3011 元/500 千克，较前日结算价下跌 50 元/500 千克，跌幅 1.63%，全天成交增加 27364 手至 79328 手，持仓减少 13110 手至 15.0 万手。

昨日鸡蛋期货主力1705合约继续下跌，跌至3000附近，从现货来看，现货持续低迷，昨日基本稳定，鸡蛋继续下跌主要与商品整体氛围偏空有关。目前市场对9月现货价格预估为3.5-3.7元/斤，对应期货盘面在3800-4000左右；目前全国主产区鸡蛋现货在2.3-2.3元/斤左右，期货升水现货700-800点，对盘面有所拖累。

操作上建议空单谨慎持有。 JD1705支撑位参考2950，阻力位参考3050； JD1709合约支撑位参考3950，阻力位参考4050。

【PTA  短期有反弹，中期不宜太高看】

上一交易日主力合约 1709 合约开盘报 5186 元/吨，收盘报 5126 元/吨，较上一交易日下跌54 元/吨，跌幅 1.05%。最高价 5200 元/吨，最低价 5092 元/吨；成交量 127 万手，持仓 124 万手，较上一交日增加 4万手。

短期调整基本结束，中期仍然偏弱，区间震荡为主。当前市场底部支撑的关键是加工费已经被挤压至近年来的最低位附近。但是这并不足以让整个市场大幅上涨，聚酯库存还是很高，因此仅仅是支撑。市场暂时止跌企稳。对于后市短期而言偏震荡，长期仍然较为乐观。中下游消化库存结束后的补库、利润的良好、开工率的逐步回升等等这些因素都是 PTA 低位情况下的利多因素，尤其是恒力、逸盛检修将会大大限制下方下跌空间。

短期调整基本结束，中期仍然偏弱，上方压力 5350，下方支撑 5000。

【天胶  偏弱震荡】

日盘： RU1709 合约开盘价 16730 元/吨，最高价 16790 元/吨，最低价 15675 元/吨，收盘价 15675 元/吨；成交量 778364 手，持仓量 265622 手，较前一交易日增加 17494 手。

夜盘： RU1709 合约开盘价 15645 元/吨，最高价 15845 元/吨，最低价 15610 元/吨，收盘价 15810 元/吨；上涨 165 元/吨，涨幅 1.05%。

日胶 1709 合约开盘价 247.7 日元/公斤，最高价 248.9 日元/公斤，最低价 235.1 日元/公斤，收盘价 238日元/公斤；成交量 7081 手，持仓量 6101 手。

综合分析，沪胶主力合约上周五震荡下行，夜盘小幅修整。从期货反映预期的角度来说，前期橡胶的上涨已充分兑现利好，市场情绪有所转变，我们预计 22000 点可能是年内高点，中长期看空思路不变。目前基本面变化不大，现货出货一般， 3 月汽车经销商库存预警指数达 61.9% 再超警戒线。未来下游订单情况值得关注。市场资金偏紧，政府对房地产市场调控增强，我们预计日内将延续弱势震荡走势，空单在 15000 附近可逢低止盈。

【LLDPE】

【PP  又要调整了，中期仍偏向震荡】

昨日 PP1705 合约开盘报 8222 元/吨，收盘报 8274 元/吨，较上一交易日上涨-36 元/吨，涨幅-0.43%。最高价 8481 元/吨，最低价 8204 吨；成交量 294942，持仓 283512 手，较上一交日增加 59614 手。

短期弱势，中期震荡。 05 合约上方短期压力 8500，下方支撑 7800。

【甲醇   下跌有限，可轻仓试多】

甲醇期货主力1709合约上一交易日开盘报2645元/吨，盘面最高价到2667元/吨，最低价到2558元/吨，收盘报2596元/吨，较上一交易日收盘价下跌43元，跌幅1.63%，成交量为86.6万手，持仓量为33.5万手。

内陆主产地区与港口地区价差关闭，期货标的看华东价格。目前期货价格变动考虑四方面因素，一、港口的烯烃工厂兴兴是否停车，以及盛虹的开车时间；二、转口套利是否持续；三、外盘甲醇装置变动情况；四、成本支撑在 2300 附近。近期由于转口套利存在，甲醇基本面有反弹迹象，但反弹驱动力不足，还需关注整体大盘走势。

基于以上阐述，在目前 2530 价位， 09 合约可以轻仓入场试多，但高度有限。

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