第一招：毛利率、净利率

举个例子，1支笔的生产成本是9元，卖10元。那么毛利率有10%。意味着坏账率可以控制在10%，也就是说，我卖出10支笔，没拿到现金，有1家出现坏账，我刚保本。如果这支笔的毛利率只有1%呢，那就是100家里面有1家出现问题，刚保本，那难度非常大。

所以毛利率、净利率低的企业不看好，除非它的应收账款很低，资产的周转率很高，那它是薄利多销型企业。

第2招：每股收益、每股净资产

很多客户就喜欢盯着这2个数据看，关注市盈率、市净率，这是很大的误区。一家公司今年赚1元，明年赚7角，它其实盈利在下降。今年亏1元，明年亏8角，它在减亏，所以我们要动态对比，还要同行业横向对比。

净资产，更无需过度关心。一家企业十年前，它的土地资产值1个亿，十年每年都在亏钱，有一天资产重估了，土地资产增值到20个亿，那净资产一定很高，但是那样的企业没有价值，拿着不赚钱的资产，再多也是白搭。

这两项指标判断的关键是要判断拐点，能不能延续或转折。亏钱的因素会不会改善，数据只代表过去，我们要预判未来。

第3招：利润的调节

利润是最后加加减减的结果，如果前面的项有问题，最后算出来肯定不对。

一家企业，如果想隐藏利润，它可以通过收入的延后确认、费用提前确认、多提折旧额、待摊、跌价准备。它想增大利润，那么就提前确认收入、费用延后确认、少提折旧、待摊、跌价准备。

我们可以看看营业收入是否和营业税成正比，所得税是否和利润总额成正比。大多数企业是符合比例的，但实际中，一些企业明明今年的营业收入增加了，营业税却缴的很少，税率低得离谱，这样的报表就不令人信服了。

第4招：利润的波动

因为财务数据的调节，它不是简单的修改数字，而是要有延续性的。不赚钱的公司，再怎么修饰，它最终还是要暴露的。

那么有些企业，会集中在某一年释放压力。第1年赚1亿，第2年亏2亿，第3年赚1.5亿，这样的报表都要质疑。再比如说每股现金流，是要和银行账户的现金余额一样的。如果每股经营现金流长期低于每股收益，那这家企业是有问题的。它的业绩很好，却迟迟无法转化为现金，可能收到的都是应收账款。

除了一些周期性行业，它的利润受价格的变动，影响很大，其他行业的利润都应该是延续的。现在电视在播的《射雕英雄传》，里面的杨康很坏，他会一个接一个撒谎，但最终还是会被识破。所以，财务数据也是这样，一旦调节过度，最终还是要暴露的。明年的收入，今年提前去确认了，明年就留下很大的空缺。

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