【股指期货   风险偏好回升，期指或仍偏强震荡】

今日期指或延续偏强震荡走势。 IF 主力合约 IF1704 支撑位 3477 和 3463 点，阻力位 3533 和 3547 点；IH 主力合约 IH1704 支撑位 2370 和 2359 点，阻力位 2394 和 2406 点；IC 主力合约 IC1704 支撑位 6467 和 6402点，阻力位 6598 和 6663 点。节后首日市场受雄安新区设立利多出现强势上涨。隔夜中国联通公告正推进混改事项。市场短线看做多情绪仍在发酵，今日期指或延续偏强震荡运行态势。操作上继续以逢低做多思路操作，注意止盈止损。

【国债期货   流动性持续紧张，期债或维持弱势】

流动性持续紧张，期债或维持弱势。 TF1706 支撑位 98.76 元，压力位 99.35 元；T1706 支撑位 96.25 元，压力位 96.83 元。央行连续八日暂停公开市场操作，累计净回笼 4100 亿，短期内资金面仍偏紧不变，债券市场短期仍需防范风险，关注央行何时会恢复公开市场资金供给。另外，在“雄安新区”概念带动下，市场风险偏好快速回升，“新区行情”持续时间和影响幅度可能均会超市场预期，或将在一定程度上压制债券价格。期债 CTD 券切换至长久期可交割券，继续建议进行做多短久期可交割券基差和做空长久期可交割券基差的期现套利操作机会。

【黄金  金价震荡，短线操作】

日盘：沪金 1706 合约开盘 281.20 元/克，最高 281.75 元/克，最低 280.75 元/克，收盘 281.25 元/克，相比上一交易日上涨 2.65 元/克，涨幅 0.95%，日内振幅 1.00 元；成交量减少 103518 手至 74992 手；持仓量增加 1548 手至 249036 手。

夜盘：沪金 1706 合约夜盘开盘 280.20 元/克，最高 280.55 元/克，最低 279.20 元/克，收盘 279.85 元/克，相比上一交易日下跌 1.40 元/克，跌幅 0.50%，日内振幅 1.35 元；成交量增加 37514 手至 112506 手；持仓量增加 1094 手至 250130 手。

伦敦金昨夜下跌 0.95 美元至 1255.65 美元/盎司，跌幅 0.08%，日内振幅 13.70 美元。按汇率折合沪金约为 278.1 元/克，考虑到沪金前期开盘平均升水 3.1 元左右，则沪金可能在 281.2 元/克附近开盘。

纽约金 02 合约下跌 1.1 美元至 1257.6 美元/盎司，跌幅 0.09%，日内振幅 13.9 美元；成交量增加 114351手至 226454 手；持仓量增加 5994 手至 307520 手。

金价 4 月 5 日从一个月高位回落，此前美国公布的就业数据优于预期，提振美国国债收益率和美元，但在美联储发布 3 月货币政策会议记录后，金价收复跌幅。美联储会议记录显示，只要经济数据保持强劲，美联储就应在今年晚些时候采取措施，开始缩减规模达 4.5 万亿美元的资产负债表。

短期市场震荡走高；中期来看市场呈现震荡偏强走势。

沪金1706日内关注区间279-283元/克。日内选择区间279-283短线操作， 0.7止损。

【白银   陷入当前位置震荡】

日盘：沪银主力合约 1706 开盘 4220 元/千克，最高 4222 元/千克，最低 4201 元/千克，收盘 4209 元/千克，涨 0.41%，成交 16.6 万手，持仓量 56.6 万手。

夜盘：沪银主力合约 1706 开盘 4208 元/千克，最高 4210 元/千克，最低 4190 元/千克，收盘 4197 元/千克，跌 0.29%，成交 15.7 万手，持仓量 57.4 万手。

COMEX 银 05 月合约开盘 18.320 美元/盎司，最高 18.325 美元/盎司，最低 18.145 美元/盎司，收盘 18.320美元/盎司，持平。

伦敦现货银开盘 18.295 美元/盎司，最高 18.325 美元/盎司，最低 18.147 美元/盎司，收盘 18.308 美元/盎司，微跌0.03%。

截至 4 月 5 日，全球最大的白银 ETF——iShares Silver Trust 最新持仓量为 329.14 百万盎司，较前一交易日减少 0.14 百万盎司。

外盘白银隔夜收得十字星，下方有较长下影线，继续考验 200 日均线支撑，上方阻力参考 18.4 左右，下方支撑参考 18.0 附近；内盘沪银主力 1706 考验收敛三角形上沿支撑，上方阻力参考 4225，下方支撑参考4170 附近，隔夜持仓显示人气不稳。隔夜美 3 月“小非农”远超预期，创 2014 年来新高；美众院议长称税改可能比医保耗时久；美联储 3 月纪要发布，计划今年晚些时候缩表，目前股价相当高；美债收益率全线下跌，投资者认为美联储提及缩表的会议纪要鹰派程度不及预期；欧元区 3 月综合 PMI 创近六年新高。

操作上，多单持有，回调加仓。

【铜   美国就业数据良好，价格回升】

日盘：沪期铜主力 1705 合约开 47090 元/吨，最高 47650 元/吨，最低 46980 元/吨，收报 47420 元/吨，下跌 330 元/吨，跌幅 0.69%，成交减少 24.4 万手至 14.9 万手，持仓减少 5054 手至 18.9 万手。

夜盘：沪期铜主力1705合约开47800元/吨，最高48300元/吨，最低47680元/吨，收盘47900元/吨，上涨480元/吨，涨幅1.01%。

伦铜开 5784.5 美元/吨，最高 5944 美元/吨，最低 5778 美元/吨，收报 5924.5 美元/吨，上涨 141.5 美元/吨，涨幅 2.45%。

美国就业数据表现良好，美联储可能在今年晚些时候开始缩减资产负债表；欧洲在需求的强劲驱动下，经济继续强劲复苏；中国银行体系流动性总量处于较高水平，央行暂停公开市场操作。行业面上，南美矿业工人计划从当地时间 4 月 10 日零点开始罢工，希望分享更多矿山利润。同时， LME 铜库存连续大幅减少，亦能够对铜价形成支撑。操作上，建议 1705 合约多单持有，支撑 47000，阻力 48300。

【铝  情绪偏多，但不建议追多】

日盘： Al1705 合约开盘价 14200 元/吨，最高价 14270 元/吨，最低价 14050 元/吨，收盘价 14085 元/吨，跌幅 0.53%；成交 13.8 万手，持仓 27.0 万手。

夜盘： Al1705 合约开盘价 14200 元/吨，最高价 14270 元/吨，最低价 14050 元/吨，收盘价 14105 元/吨，跌幅 0.39%；成交 10.5 万手，持仓 27.0 万手。

LME3 月铝开盘价 1940 美元/吨，最高价 1980 美元/吨，最低价 1940.5 美元/吨，收盘价 1966 美元/吨，涨幅 1.42%。

从微观指标上看基本面依然不佳，本周三铝主要流转地的库存较上周四增加 2.5 万吨至 117.9 万吨，昨日现货贴水收窄，但期限结构仍维持 contango，短时沪铝盘面的结构性短缺仍难以出现。不过，近期因供给侧改革的强烈预期，针对违规产能的清理可能涉及 400 万吨产能，短时对沪铝多头形成强劲提振，亦令沪铝一度上冲至 14100 关口上方。

操作上，沪铝短时情绪偏多，但不建议追多。

【锌   获利多单平仓，价格震荡】

日盘：沪期锌主力 1705 合约开于 22825 元/吨，最高 23245 元/吨，最低 22800 元/吨，收报 23115 元/吨，下跌 265 元/吨，跌幅 1.13%，成交减少 47.0 万手至 32.6 万手，持仓减少 18464 手至 19.4 万手。

夜盘：沪锌主力1705合约开23200元/吨，最高23310元/吨，最低22890元/吨，收盘22960元/吨，下跌155元/吨，跌幅0.67%。

伦锌开 2755 美元/吨，最高 5811 美元/吨，最低 2752 美元/吨，收报 2786 美元/吨，上涨 31 美元/吨，涨幅 1.13%。

美国就业数据表现良好，美联储可能在今年晚些时候开始缩减资产负债表；欧洲在需求的强劲驱动下，经济继续强劲复苏；中国银行体系流动性总量处于较高水平，央行暂停公开市场操作。行业面上，泰克资源与韩国锌业达成 2017 年锌精矿供应协议，加工费为 172 美元/吨，低于 2016 年水平，且取消价格分享。操作上，建议沪期锌 1705 合约多单谨慎持有，支撑 22700 元/吨，阻力 23300 元/吨。

【镍   下方受到一定支撑】

日盘：沪镍 NI1709 合约开盘 84600 元/吨，最高 86470 元/吨，最低价 84500 元/吨，收盘价 86000 元/吨，涨 1.34%；成交 16.4 万手，持仓量 37.5 万手。

夜盘：沪镍 NI1709 合约开盘 86250 元/吨，最高 86800 元/吨，最低价 85900 元/吨，收盘价 86490 元/吨，涨 0.57%；成交 14.7 万手，持仓量 39.2 万手。

LME3 月镍开盘价 9975 美元/吨，最高价 10360 美元/吨，最低价 9975 美元/吨，收盘价 10345 美元/吨，涨 3.45%。

整体上，当前镍市基本面偏空，外围镍矿供应增加预期以及国内下游需求疲弱之下，镍市遭遇较大下挫压力，但近日下方受到一定支撑，主要因市场风险情绪有所回归。

【铁矿石螺纹钢   震荡盘整】

铁矿石主力 I1709 合约开盘 556.0 元/吨，最高 578.5 元/吨，最低 552.5 元/吨，收于 560.0元/吨，较昨结上涨 3.5 元/吨，成交 154.4 万手。

螺纹钢主力 RB1710 合约开盘 3200 元/吨，最高 3285 元/吨，最低 3173 元/吨，收于 3222元/吨，较昨结上涨 56 元/吨，成交 436.8 万手。

螺矿震荡走强，雄安新区引发市场炒作，但整体表现较为理性，现货小幅上涨，成交尚可，铁矿570及螺纹3200附近为近期震荡平台上沿，短期仍需盘整消化。

【焦煤焦炭  多单平仓】

焦煤合约 JM1709 开盘 1,270 元/吨，最高 1,324.5 元/吨，最低 1,268 元/吨，收于 1,324.5 元/吨，较上一交易日结算价上涨 1,311 元/吨，成交 122,270 手，持仓 129,332 手。

焦炭合约 J1709 开盘 1,820 元/吨，最高 1,909 元/吨，最低 1,808.5 元/吨，收于 1,896.5 元/吨，较上一交易日结算价上涨 141.5 元/吨，成交 102,366 手，持仓 108,774 手。

观点：周三焦煤焦炭期货大幅反弹，我们认为本次反弹源自于两方面的事件驱动，一方面清明期间，澳洲飓风影响了 4 月份船期的装船，另一方面，国家设立雄安新区市场认为由此会带来基建等利好。短期反弹幅度过大，继续追高犹需谨慎。

操作建议：操作上，建议追多谨慎。

【动力煤   多单平仓】

动力煤合约 ZC705 开盘 637.00 元/吨，最高 649.60 元/吨，最低 636.00 元/吨，收于646.00 元/吨,较上一交易日结算价上涨 13.20 元/吨，成交 211,022 手，持仓 341,618 手。

观点：周三动力煤价格大幅上涨，并考验 650 元/吨压力位，我们认为，短期动力煤利好因素已经兑现，继续上行有一定压力。

操作建议：操作上，建议轻仓操作，多单平仓。

【玻璃   高位要谨慎】

昨日 FG1705 合约开盘报 1317 元/吨，收盘报 1299 元/吨，较上一交易日上涨 9 元/吨，涨幅 0.7%。最高价 1327 吨，最低价 1282 吨；成交量 249000，持仓 166128 手，较上一交易日-23316 增手。

高位要谨慎。上方压力 1330。下方支撑 1200。

【豆类   空粕持有，多油介入】

日盘：豆一 1709 报收 3802 元/吨，较昨结涨 9 元或 0.24%；豆粕 1709 报收 2755 元/吨，较昨结跌 29 元或 1.04%；豆油 1709 报收 6040 元/吨，较昨结跌 44 元或 0.72%。

夜盘：豆一 1709 报收 3800 元/吨，较昨结涨 20 元或 0.53%；豆粕 1709 报收 2756 元/吨，较昨结涨 7 元或 0.25%；豆油 1709 报收 6048 元/吨，较昨结涨 30 元或 0.35%。

隔夜 CBOT 市场大豆市场 05 月合约报收 944 美分/蒲，涨 5.2 美分或 0.55%； CBOT 豆粕 05 月合约收盘报309.8 美元/短吨，涨 1.4 美元或 0.45%； CBOT 豆油 05 月合约收报 31.84 美分/磅，涨 0.84 美分或 1.45%。

观点：由于 USDA 大幅上调今年美豆种植面积，强化了今年美豆增产的预期，这将是压制大豆和豆粕价格的主要因素；在原料供应压力增加的背景下，豆粕受到的压力将大于豆油，所以可能会导致油强粕弱。从月度周期来看，我们认为大豆和豆粕反弹空间有限，豆油有望完成筑底过程。从昨天盘面表现来看，油脂有部分企稳迹象，尤其是外盘油脂。隔夜美盘，美豆类收涨，豆油涨幅最大；受此影响，预计今天连盘豆类油强粕弱。（个人观点，仅供参考）

a1709 上方压力位参考 10 日均线 3817，下方支撑位参考关口 3750；区间操作；

m1709 上方压力位参考 5 日均线 2778，下方支撑位参考关口 2750；空单持有；

【白糖   短线交易】

日盘：郑商所白糖期货 1705 合约收盘 6528 元/吨，较前收盘涨 28 元/吨，涨幅 0.43%，成交 15.9 万手（ -15.6 万手），持仓 29.8 万手（ -2.3 万手）。

夜盘：郑商所白糖期货 1705 合约收盘 6515 元/吨，较前收盘价跌 13 元/吨，跌幅 0.20%。

纽约 ICE＃11 原糖 05 月合约报 16.15 美分/磅，跌 0.69 美分，跌幅 4.10%；对应的配额外进口成本 5600元/吨附近。

维持大震荡思维，短线交易，注意止盈止损。 SR1705合约支撑参考6350-6550，阻力参考7000-7200。

【菜粕  震荡思路为主】

3月31日晚USDA公布新年度种植面积报告和库存报告，均超市场预期，预计美豆仍将维持弱势探底走势。而国内基本面较为平淡，菜粕目前基本面变化不大，是3月份从压榨利润来看，目前处于亏损阶段，后期菜粕价格支撑有所显现。

建议短线观望为主，由于美农报告超出预期，因此国内或有补跌的需求，因此建议投资者可适当观望，等待做多机会或者以震荡思路操作。

【棕榈油   区间操作】

日盘：昨日棕榈油主力 1709 合约收盘 5396 元/吨，较前日结算价上涨 38 元/吨，涨幅 0.71%，全天成交增加 11.4 万手至 43.6 万手，持仓增加 12804 手至 55.7 万手。

夜盘：昨日棕榈油主力 1709 合约收盘 5392 元/吨，较前日结算价上涨 42 元/吨，涨幅 0.79%。

马来西亚 BMD6 月收盘 2715 林吉特/吨，较昨日日盘结算价上涨 84 林吉特/吨，跌幅3.19%。

昨日日盘棕榈油触底反弹，近月合约涨幅较大，夜盘小幅回调，马棕也大幅上涨。节后国内棕榈油库存出现回落，近期国内棕榈油进口利润较差，可能有洗船，对近月期价有所支撑。另外，油脂经过前期一波下跌之后，也存在修复的需求，但进入 3 月份之后棕榈油进入季节性增产周期，不过马来棕榈油存在增产不及预期的担忧，预计今日棕榈油抗跌。

操作上建议区间操作。 P1709支撑位参考5350，阻力位参考5450。

【鸡蛋   空单持有】

昨日鸡蛋主力 1705 合约开盘 3086 元/500 千克，最高 3110 元/500 千克，最低 3037 元/500 千克，收盘3057 元/500 千克，较前日结算价下跌 63 元/500 千克，跌幅 2.02%，全天成交减少 13906 手至 12.9 万手，持仓减少 4370 手至 16.6 万手。

昨日鸡蛋期货主力1705合约震荡下跌，现货持续低迷，目前市场对9月现货价格预估为3.5-3.7元/斤，对应期货盘面在3800-4000左右。目前全国主产区鸡蛋现货在2.3-2.3元/斤左右，期货升水现货700-800点，对盘面有所拖累。预计今日鸡蛋期货走势偏弱。

操作上建议空单持有。 JD1705支撑位参考3000，阻力位参考3100； JD1709合约支撑位参考3950，阻力位参考4050。

【PTA  短期有反弹，但不宜太高看】

昨日 PTA1705 合约开盘报 4910 元/吨，收盘报 4986 元/吨，较上一交易日上升 98 元/吨，增幅 2%。最高价 5034 元/吨，最低价 4910 吨；成交量 64.89 万手，持仓 128.86 万手，较上一交日减少 16.22 万手。

短期调整基本结束，中期仍然偏弱，区间震荡为主。当前市场底部支撑的关键是加工费已经被挤压至近年来的最低位附近。但是这并不足以让整个市场大幅上涨，聚酯库存还是很高，因此仅仅是支撑。市场暂时止跌企稳。对于后市短期而言偏震荡，长期仍然较为乐观。中下游消化库存结束后的补库、利润的良好、开工率的逐步回升等等这些因素都是 PTA 低位情况下的利多因素，尤其是恒力、逸盛检修将会大大限制下方下跌空间。

短期调整基本结束，中期仍然偏弱，上方压力 5250，下方支撑 4850。

【天胶  企稳震荡】

日盘： RU1709 合约开盘价 16450 元/吨，最高价 17220 元/吨，最低价 16370 元/吨，收盘价 16970 元/吨；成交量 538834 手，持仓量 238790 手，较前一交易日增加 12314 手。

夜盘： RU1709 合约开盘价 16970 元/吨，最高价 17045 元/吨，最低价 16870 元/吨，收盘价 16930 元/吨；下跌 40 元/吨，跌幅 0.24%。

日胶 1709 合约开盘价 236.3 日元/公斤，最高价 250.8 日元/公斤，最低价 235.5 日元/公斤，收盘价 250.6日元/公斤；成交量 9382 手，持仓量 4616 手。

综合分析，沪胶主力合约节后第一个交易日震荡走强。从期货反映预期的角度来说，前期橡胶的上涨已充分兑现利好，市场情绪有所转变，我们预计 22000 点可能是年内高点，中长期看空思路不变。

【LLDPE  延续震荡】

塑料期货日内放量拉升，价格越过多重均线的压制。 L1705 合约开盘于 9175，最高9485，最低 9160，报收于 9475（ +3.05%），成交 38.53 万手，持仓 20.88 万手。

日内现货市场气氛略有改善，石化报价相对持稳，各地区市场价格涨跌互现。煤化工方面，神华拍卖成交有所好转，大部分货源成交，华北地区成交价格在 9180-9190，与近期基本持平。期货方面，受到消息面的提振，国内工业品价格大幅走高，塑料日内出现大涨，期货价格出现大幅升水。从基本面来看，行业去库存节奏缓慢，加上清明小长假有累库存行为，预计反弹高度有限，价格或延续区间震荡。

操作上，关注 9500 压力位，突破后空单暂时离场。

【PP   区间震荡市，但不宜过度看空】

昨日 PP1705 合约开盘报 7836 元/吨，收盘报 8293 元/吨，较上一交易日上涨 163 元/吨，涨幅 2%。最高价 8349 元/吨，最低价 7936 吨；成交量 310452，持仓 306436 手，较上一交日增加-38976 手。

短期反弹，中期震荡。 05 合约上方短期压力 8800，下方支撑 7800。

【甲醇   短线震荡偏强，但不宜太高看】

甲醇期货主力1705合约上一交易日开盘报2579元/吨，盘面最高价到2653元/吨，最低价到2554元/吨，收盘报2649元/吨，较上一交易日结算价上涨65元，增幅2.52%，成交量为43.76万手，持仓量为30.25万手。

目前内陆地区与港口地区价差关闭，期货标的看华东价格。目前期货价格变动考虑三方面因素，一、港口的烯烃工厂兴兴是否停车，以及盛虹的开车时间；二、 4 月份的进口是否会如预期较少。任何一个驱动都会带来甲醇期货的上涨或下跌。三是虚实盘比例。目前看，反弹与下跌动力有限，在基本面不变的情况下，关注整体商品走势以及持仓变化。

基于以上阐述，目前 05 合约短期震荡偏强，但不宜看太高，注意大盘氛围，临近交割月，注意合约的流动性和可交易的时间。

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