钢材价格为何继续上涨？

　　——春季中国钢材市场分析及全年展望

　　新年伊始，中国钢材市场继续演绎春天“好声音”。供求关系改善、成本增加与信心增强共同推动钢材价格上涨。兰格钢铁陈克新预计上述支撑因素短期内难以消失，2017年全年钢材平均价格高出上年水平。另一方面，国内钢材价格上涨也会促进生产、抑制进口和刺激库存，由此产生市场行情最大压力，对此不可掉以轻心。

　　一、春季里钢材价格继续上涨

　　经过了2016年中国钢材价格大幅上涨以后，今年春季里钢铁价格继续上涨。兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至2月22日，兰格钢铁综合价格指数为147.4点，比今年初上涨9.1%，比去年同期上涨79.8%。其中兰格钢铁长材价格指数比今年初上涨15.8%；兰格钢铁板材价格指数上涨3.8%。另一方面，上海期货交易所螺纹钢主力合约吨价超过3500元，比年初价格涨幅在10%左右。

　　兰格钢铁陈克新认为，今年春季全国钢材价格形势的一个重要特点是全面上涨。从建筑钢材到生产钢材，从棒材、管材到板材，从钢铁冶炼原料到钢坯，到成品钢材，均出现了程度不同的上涨。

　　另一个特点是在于钢材价格上涨的大背景，即产能过剩，或者说是所谓严重过剩，市场供大于求的大背景并未改变。这就告诉我们，价格上涨的原因多样，仅仅产能过剩、供大于求一个因素，并不能够拦阻钢材价格上涨，甚至是飙升，因此不能够简单化看待钢材价格上涨，当然更不能够对于其今后走势进行简单化判断，认为只要产能过剩与供大于求，钢材与冶炼原料价格就一定下跌。兰格钢铁陈克新认为，这种简单化的分析结论，往往与市场行情实际情况相差甚远。也在这个意义上，笔者说过产能过剩是一个“纸老虎”，现在依然坚持这个观点。当然，这个观点是有着前提条件的。

　　二、钢价上涨主要动力不是来自钢铁去产能

　　现在有一些观点，将一段时间以来全国钢材价格的上涨原因，主要归功于钢铁去产能，这是不全面的。兰格钢铁陈克新认为，实际上，2016年全国粗钢与钢材产量都没有减少，而是有一定幅度增加，全年增幅分别达到1.2%和2.3%。不仅如此，还有报告分析认为，2016年中国钢铁有效产能（区别于事实已经停产的“无效产能”）非但没有减少，反而净增3659万吨。由于市场价格继续上涨拉动，预计今年前两个月全国粗钢与钢材产量都将有增无减。世界钢铁协会最新公布数据，今年1月份中国粗钢产同比增长7.4%。也就是说，钢铁去产能并没有引发钢材实际供给量的减少，因此不是钢材价格上涨的主要因素。

　　兰格钢铁陈克新认为，实际上，中国钢材价格所以普涨，关键因素有四：

　　首先是需求明显增加。为了化解经济下行压力，决策部门多方面措施稳定经济长，尤其是大规模基本建设，促进了整体钢材需求的稳定增加。统计数据显示，2016年全国基础设施投资增长17.4%，汽车、工程机械等重要耗钢产品产量也都大幅增长。不仅如此，近几个月来全国钢材库存需求亦明显增加，包括沉寂多年的钢材“冬储”也有启动。一些市场监测数据显示，近几个月以来全国钢材社会库存增加不少，估计在3成左右。钢材库存蓄水池由放水转为吸纳，市场供求关系因此更加改善。这是今年钢材需求总量的一个新增因素，也是支撑钢材价格上涨的一个新因素。受到上述几个方面影响，保守估算1季度全国粗钢表观消费同比增长3%以上，甚至有可能达到5%；全年粗钢表观消费增速在4%左右，都不会出现减量。

　　其次是各项成本提高。从去年下半年以来，全国钢铁冶炼原材料价格、能源价格及运输费用飙升，致使生产与物流成本显著增加，也推升了钢材价格。据海关总署统计，2017年1月份全国铁矿砂进口均价为每吨524.9元（人民币，下同），同比上涨81.3%；原油进口均价为每吨2644.4元，上涨46.7%；煤炭进口均价为每吨650元，上涨1.1倍。在供求关系趋向平衡的情况下，钢铁企业所增加的成本当然要向销售价格转移。

　　再次是市场信心的增强。现代商品经济也是信心经济。从去年下半年开始，市场参与者们信心不断增强。最有力的证明就是市场购销活跃，钢材库存不断增加，包括沉寂多年的钢材“冬储”也开始启动。现在上海期货交易所螺纹钢主力合约持仓量已经超过了300万手。需要指出的是，钢材市场信心的增强，不仅在于一些向好的统计数据，还来自于一些乐观猜想。比如扬言大搞基础设施重建和修建边境高墙的“特朗普”效应，就引发了钢材高消耗猜想，增强了未来钢材市场信心。

　　最后是投资资本推波助澜。因为上述三个关键因素的存在，投机资本才会朝着做多方面推波助澜，刺激了钢材价格的进一步上涨。也正是在这个基础之上，钢铁去产能才能成为投机资本推动价格上涨的炒作题材。

　　兰格钢铁陈克新认为，由于上述钢材价格上涨的几大因素，在2017年内都将继续存在。比如中央会议定调宏观调控仍然适度扩大总需求，仍将补短板，增强基础设施投资作为稳增长的重要手段，今年前2月又继续批复大量投资项目，同时以更大力度去产能和环境保护，抑制落后产能释放，致使供求关系进一步改善等；再比如因为钢材价格上涨拉动，以及全球通胀加剧、大宗商品价格普涨刺激，年内铁矿石、燃油等原料与能源价格有可能进一步上涨，钢铁生产与物流成本继续增加。受其影响，钢材价格上涨态势一时难以改变。

　　三、价格上涨产生钢材市场哪些重大影响？

　　春季里全国钢材价格普遍较大幅度上涨，对于今后钢材市场影响重大，兰格钢铁陈克新初步分析有以下几个方面：

　　一是钢企盈利显著增多。工信部最新公布数据显示，2016年我国钢铁行业实现利润同比增长2.02倍，全行业运行状况大为好转。估计今年首季全国钢铁企业实现利润情况，将会因为钢材价格继续上涨而进一步增多。钢铁企业有了钱会干什么？其中一个重要方面就是进行投资，当然也包括扩大产能投资，这是阻挡不住的，而不管你说多少遍产能严重过剩，因此预计今后钢铁行业投资将有回升。钢铁行业扩大投资，无疑会增加未来市场供应压力。

　　二是提高生产积极性。钢材价格上涨，企业盈利增加，一定会刺激企业积极增产。不仅优势企业开足马力，而且已经停产的落后产能也有可能复产。这种情况在去年4季度已经显露迹象。据统计，全国4季度粗钢产量同比增速已经提高到4%左右。按照世界钢铁协会的估算数据，今年1月份中国的粗钢产量同比增长7.4%。据此推算，预计今年1季度全国钢铁产量（统计产量）同比增速将明显高出上年同期水平，全年粗钢产量增幅有可能在4%以上。钢材产量追随价格一起增长，势必加重后市行情压力。

　　三是抑制直接出口。国内钢材价格上涨，势必增大出口钢材的国内采购成本，甚至出现国内采购价格与出口价格倒挂，降低出口商出口接单意愿。今年1月份全国钢材出口量同比下降23.2%，应该与此有很大关系。当然，又因为2017年世界经济复苏态势不改，全球制造业，尤其是亚洲制造业势头不错，因此国际市场钢材需求有增无减，加之全球并没有那个国家或地区，能够完全替代物美价廉的中国钢材，因此2017年中国钢材出口依然较大数量规模，尽管增速会有明显回落。兰格钢铁陈克新认为，另一方面，如果中国钢材出口持续下降，将会引发国际市场钢材价格上涨，使得钢材出口订单再次有利可图，推动钢材出口量再次增长。

　　四是促进上游原料涨价。钢材价格上涨，相应扩大了上游铁矿石、焦炭、焦煤等冶炼原料与能源产品的涨价空间与涨价理由，并且因为钢材生产环节盈利增加，使得上游冶炼原料涨价成为可能，而这在钢材价格跌落，钢铁行业大面积亏损的情况下，铁矿石、焦炭的涨价要求是不可想象的。

　　五是刺激社会库存膨胀。 “买涨不买落”的市场法则，以及价格持续上涨所引发的恐慌氛围，势必刺激钢材社会库存膨胀。陈克新认为，虽然现今全国钢材社会库存增幅较大，但还属于低库存基础上的恢复性增长。兰格钢铁网监测数据显示，虽然最近3个月内（截止到2月17日）全国钢材社会库存增长92%，达到1399万吨，但仍低于四年前2080万吨的库存高点。预计随着钢材价格的上涨，年内钢材社会库存还会进一步增加。

　　六是金融性购买需求依旧旺盛。2016年钢材价格触底回升，出现较大幅度上涨，其中投机资本推波助澜成为重要因素。由于新一年国内外通胀抬头，将引发资金避险需求，致使钢材及黑色系列商品市场金融性购买依旧需求旺盛，甚至更加旺盛。

　　兰格钢铁陈克新认为，从上述影响因素我们可以看出，今后钢材行情的最大风险，还是来自钢材价格上涨自身。即随着钢材价格的不断上涨，钢铁企业盈利的逐步增多，势必刺激钢铁企业增加产量，增加钢材社会库存，抑制钢材出口等，所有这些，都会形成市场行情的沉重压力。受其影响，2017年中国钢材价格总体向上的同时，亦伴随剧烈震荡，“过山车”行情继续重演。

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