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资产证券化(Asset-Backed Securitization，ABS)是指将缺乏即期流动性，但具有可预期的、稳定的未来现金收入流的资产进行组合和信用增级，并依托该资产（或资产组合）的未来现金流在金融市场上发行可以流通的有价证券的结构性融资活动。

企业资产证券化的主要操作环节

1，确定基础资产：所谓“基础资产”，是指企业用做资产证券化发行载体的那部分财产或财产权利。

基础资产可以是单项财产或财产权利，也可以是多项财产或财产权利组成的资产池。

基础资产应具备的条件

Ø  基础资产能在未来产生可预测的稳定的现金流。

Ø  企业对基础资产拥有真实、合法、完整的所有权。

Ø  基础资产可合法转让。

Ø  基础资产具有独立、真实、稳定的现金流量历史记录。

Ø  基础资产为能够产生未来现金收益的合同权利的，有关合同应当真实、合法，未来收益金额能够基本确定。

2设立spv SPV是“不破产”实体

Ø  经营范围限制：只能从事与证券化有关的业务活动。

Ø  债务限制：除了履行证券化交易中确立的债务及担保义务以外，不应发生其他债务，也不应为其他机构或个人提供担保。

Ø  并购和重组限制：在资产支持证券尚未清偿完毕的情况下，SPV不能进行清算、解体、兼并及资产的销售或重组等影响SPV独立和连续经营的活动。

3资产转让资产   转让的主要方式：

Ø  让与：原始权益人无需更改、终止与原始债务人之间的合约，直接将资产（债权）转让给SPV，但须履行通知债务人的程序。

Ø  债务更新：原始权益人与原始债务人之间的债权债务关系终止，由SPV和原始债务人重新签订新的债权债务合约。

Ø  从属参与：原始权益人无需更改、终止与原始债务人之间的合约。SPV先向投资者发行资产支持证券，然后将筹集到资金转贷给原始权益人。原始权益人用对原始债务人的债权作为本借贷的担保。

3信用增级   a外部增级

Ø  第三方担保

Ø  流动性支持

Ø  银行担保

Ø  信用保险

b内部信用增级

Ø  优先次级的分层结构

Ø  超额抵押

Ø  现金储备帐户

Ø  回购条款

4信用评级

5审批

6证券发行-------由证券公司承销

a目前的主要投资者主体

Ø  财务公司

Ø  证券投资基金

Ø  大型企业集团

Ø  信托公司

Ø  保险公司

b流动性安排

Ø  证券交易所的大宗交易系统

c期限

Ø  受目前投资者主体和流动性的制约，已发行的资产证券化产品的期限一般都在5年以内

d利率

Ø  根据发行时的市场情况而定，考虑到产品的流动性溢价，利率成本一般高于的同级别的企业（公司）债券。

       7维护和偿还