民生期货螺纹钢周报2.20-2.24

行情概述

本周螺纹钢市场剧烈波动，价格前高后低，最高价格继续创出新高。1705合约周开盘3481，周收盘3498，最高3630，最低3373，周成交18103248手，周持仓2856986手。从盘面走势分析，市场价格在形成突破之后，市场风险骤增，向上的动力明显欠缺，在巨大的获利回吐盘打压下，市场价格高位回调。

市场分析

1、主力合约1705在本周二突破3600点之后，连续3个交易日价格出现下滑走势，多头获利了结离场。现货市场高价位成交乏力，部分主导市场报价略有下滑，但整体保持坚挺。前一日钢坯跌90元后，部分下游和商家积极补库，市场成交再度转好，刺激了钢坯价格反弹40至3280元/吨，对后期价格仍有支撑。目前大部分品种钢材，都有500元甚至更多的利润空间，随之而来的是钢厂开工率上升，数据显示，截止到2月23日，钢厂高炉开工率为87.32%，比上周升1.61个百分点。有一部分刚性需求入场，市场库存增幅有所回落，因此价格难以大幅调整，毕竟3月份钢市需求高峰期即将临近。

2、从政策预期来看，收紧仍将成为2017年房地产市场的主旋律。值得注意的是，今年信贷政策的收紧态势已经显现。以北京为例，从2月8日起，网签生效的二套住房贷款期限最长不得超过25年。此外，包括广州、重庆、青岛、杭州、珠海等城市的房贷政策也在收紧，目前9折的首套房利率为主流。从房企融资角度来看，中国证券投资基金业协会13日发布《证券期货经营机构私募资产管理计划备案管理规范第4号-私募资产管理计划投资房地产开发企业、项目》(简称“4号文”)，规定对投资于房地产价格上涨过快的热点城市普通住宅地产项目的私募资产管理计划，暂不予备案。这意味着房企融资渠道收紧。

3、需求回暖领跑钢价上涨。自2013年2月起，钢价在近三年的时间中，一度跌破2000元，创下10年来最低点。而从2016年下半年起，国内钢价开始强势。自2016年6月以来，在不断的波动中，钢材价格累计上涨超过1600元/吨。当前国内钢厂吨钢利润超过500元，已经远远超过4年前的水平，在2016年之前的几年时间内，国内钢厂大多以微利和亏损为主。国内需求的回暖，市场预期相当乐观，出现了大涨行情。

4、2017年1月，国家发改委共审批核准固定资产投资项目18个，总投资1539亿元。今年铁路新开工项目将达35个，铁路建设投资仍将维持高位。另外，从各省固定资产投资计划来看，已公布目标的省份累计投资已超过40万亿元，其中基本集中在交通运输设施建设。钢铁业内普遍认为，基建将领跑全年钢材需求。这让贸易商大批量备货。数据显示，目前国内的钢材库存大幅增长，社会库存总量接近1600多万吨，较去年同期增长超过30%。由于国内工地开工高峰大约在3月到4月，当前钢材主要掌握在贸易商手中，社会库存处于高位，让钢价上涨缺乏需求支撑。

5、国资委主任肖亚庆23日在首届中国企业改革发展论坛上表示，要围绕服务国家战略，不断优化国有资本重点投资方向，充分发挥国有资本投资、运营公司的作用，促进国有资本合理流动优化配置。要加快深度调整重组步伐，稳步推动企业集团层面兼并重组，加快推进钢铁、煤炭、电力业务整合，进一步实施专业化重组。要按照“三去一降一补”总体要求，坚决打好瘦身健体提质增效攻坚战，全面完成化解过剩产能和处置“僵尸企业”任务。

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分析师简介

王秀云，商品研究员。本人长期从事农产品以及黑色系螺纹、铁矿石期货品种的研究和分析，利用期货价格波动规律指导现货企业有效规避风险、实现稳定盈利。同时善于在扑朔迷离的期货市场中寻找投资机会，多年勤耕不辍，精益求精，具有扎实的理论功底和丰富的实战经验。投资格言：趋势为王。

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