谁来缔造新格局

　　“WTI原油走势和Brent原油走势的分化，是对于各自供需结构变化的反应。但是，随着WTI原油价格的回落，这种走势强弱的关系就将终结。在比价关系上反应的是，WTI原油和Brent原油将会维持在一个新的较低的比价关系上。”黄李强表示。

　　原欣亮指出，当技术现状、供应局面发生变化的时候，WTI原油和Brent原油双方的利差格局就会被打破，比如美国的页岩油革命以后，随着美国原油产量的增加，WTI原油的价格就相对走低。就2017年而言，尤其是6月份OPEC减产协议到期，会对二者的价差的走向影响巨大。

　　“短期来看，油价整体震荡上行的过程中，这种布油强美油弱的格局将会继续维持。而如果美油价格跌至50美元以下，页岩油的恢复将会受到阻碍，美油将会逐步走强，布油与美油价差格局将会继续缩小。如果美国页岩油增产达到一定程度，OPEC也将会为了地盘之争而停止减产，届时两者价差将会展现新的格局。”徐婧认为。

　　东证衍生品研究院金晓指出，尽管IEA和OPEC在最新的月度市场报告中确认OPEC减产执行率高达90%，但是油价并没有因为OPEC兑现减产而大幅上涨，最核心的因素在于OPEC减产在利比亚复产和目前仍处于季节性需求淡季中被弱化了，OPEC减产并不会造成供给吃紧。OPEC减产的边际效应最大化应该会在2季度集中体现。此外，美国石油钻机数量持续增加，原油产量也开始企稳回升，在炼厂检修季期间，商业原油库存存在较大的上升压力。截至2月10日当周，商业原油库存较去年同期增加4530万桶，汽油和馏分油库存均超出5年同期的最高水平。库存压力是当前油价上行面临的最为重要的阻力之一。在需求明显回升之前，油价难以摆脱窄幅震荡的走势，上行突破仍需时日。

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