第二，更进一步，此次利率上调是否意味着新一轮加息周期的开启？因为这决定了市场对于利率上行将如何反映，以及会否出现超调的可能。

　　国泰君安认为，此次央行调控与2007-2008年、2010-2011年经济过热背景下的加息周期存在显著不同，当前通胀预期虽有所升温，但实体经济尚不存在过热迹象，因此，此次调控更多是基于“防风险”和“去杠杆”背景下的结构性调整，很难构成全面加息周期的确立，如果市场因此而出现超调，反而存在博弈预期偏差的机会。

　　中信证券表示，遏制“资产泡沫”可能是这次央行加息的主要目标，经济基本面和通胀并不支持央行加息的逻辑，央行加息意在抑制资产泡沫和去杠杆，并非中国经济基本面出现了好转，而目前的经济基本面并不支持持续、大力度的加息。

　　2017年，中国经济并非高枕无忧，房地产周期迎来拐点带来的下行压力仍然不可小觑，中国经济仍然处在“经济出清”和“筑底”过程中，持续的、大力度的加息将会遏制民间投资和居民耐用品消费，民间投资和制造业投资有可能重返下滑通道。