虽然市场近期主要聚焦石油输出国组织OPEC即将公布的1月份减产数据，但是油气君认为有必要在当前的市场总体环境下更加全面地审视那些能够利用OPEC减产进行稳定增产的边际产油盆地。目前来看，抛开地缘政治不稳定地区来看的话（油气君注：OPEC减产豁免的三个产油国，尼日利亚，利比亚和伊朗实际都存在地缘政治影响其增产野心的风险），实际上只有北美（美国和加拿大）才真正有能力进行较为稳定的增产。近日，伍德麦肯兹公司发布了针对北美16个原油产区（包括页岩油和常规油）盈亏平衡价格的最新统计估算数据。数据显示，目前北美16个原油产区的盈亏平衡价格绝大部分都已经跌破50美金/桶，见下图。

　　上图是彭博援引伍德麦肯兹的针对北美16大原油产区盈亏平衡价格的对比图。上图深蓝色是美国本土48州所辖8大原油产区的盈亏平衡价格，浅蓝色是墨西哥湾5大原油产区的盈亏平衡价格，灰色是加拿大的3大原油产区的盈亏平衡价格，上图红色虚线是美国原油WTI的12个月均价55美金/桶，上图中的黄点代表该产区的平均盈亏平衡价格。从上图可以很直观地看出，目前这16大原油产区的盈亏平衡价格全部都不超过55美金/桶，而且绝大部分产区的盈亏平衡价格都已经跌破50美金/桶。

　　油气君在此需要特别提到的是：以上提到的盈亏平衡价格同油气企业实际生产一桶油所需要支付的完全成本还有一些差别。一般来说，真实的成本计算比较复杂，简化来说的话，业内所说的某产区的盈亏平衡价格往往不包括该产区内的油气企业每桶原油生产过程中所支付的油气企业在集团公司层面的运营成本和集团公司层面的部分财务成本。于此同时，盈亏平衡价格往往也不包括该产区生产的原油从产地运往需求端（一般是炼厂）所支付的中游管输成本。如果油气君在此采用各位投资者最喜欢的通俗化平均化的估算手法的话，北美桶油的真实总完全成本（所有能想到的成本都放进去）需要在伍德麦肯兹的盈亏平衡价格上加5-15美金，总体平均差不多加7-8美金左右。

　　这个价格并非拍脑袋拍出来的，而是考虑到当前北美各原油产区的区域差异所得出的。一般来说，油气企业在集团公司层面所支付的运营成本和财务成本大概可以比较平均地折算成3-5美金左右，而真正对总完全成本影响最大的则是北美的产区到炼厂的中游管输成本。比如从美国页岩油产区巴肯出产的原油运至美国墨西哥湾沿岸的炼厂集群进行炼化的话，其中游管输成本在10-15美金/桶左右，而德州本地的几大原油产区运往墨西哥湾沿岸炼厂集群所需要支付的中游管输成本一般都低于4美金/桶。

　　油气君最后需要指出的是：如果从总完全成本来看，对当前的16大原油产区进行加权平均的话，其价格已经不到55美金/桶（从侧面反应美国原油WTI的价格被打平到55美金/桶并不是偶然），而且如果特朗普大力修建油气管道的政策能够落地的话，总完全成本完全可以降至50美金/桶以下。

   文章来源：微信公众号油气投资调查

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