为市场减压

　　仅临近春节这一个月，央行就已经净投放了约1.7万亿元，还出现了史上最大单周净投放。这一次的“特辣粉”，虽然规模未知，但分析师普遍认为“数千亿是有的”。

　　但这笔钱到底够不够？中金固定收益研究组的分析非常全面：1月上旬资金面较为宽松，但进入中旬尤其是上周，资金面明显收紧，货币市场利率走高。春节取现、1月份缴税、外汇占款流出、缴法定准款准备金这四个因素叠加导致流动性缺口明显加大。

　　上述四个因素同时叠加，中金保守估计回笼2～3万亿元流动性，对资金面冲击较大。正是为了缓冲对市场的影响，央行创新性地祭出“特辣粉”，向几家大型银行投放不需要抵押券的28天资金，缓解了市场抵押券不足以及因为抵押债券导致LCR下降的问题。分析师普遍预计该“临时流动性便利工具”投放几千亿级别的资金，但目前央行从1月份以来累计投放的流动性规模大概在1.6～1.7万亿元，与流动性收紧因素相比，仍有一定缺口。

　　另外，一个无法忽略的数据是本周公开市场及MLF到期规模与上周相近，将达到5775亿元，这也就是为什么市场普遍预计央行在春节前仍会进一步投放流动性来缓解资金面紧张的影响。

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