沪铜自去年四季度一举突破长期下行通道之后开启反弹之路，并于11月中下旬见顶，开启整理回调。从形态上看，46200元/吨一线为该顶部形态颈线位置，头部宽度约为3400元/吨，回调至最低43380元/吨，宽度约为3000元/吨，因此预计第一次调整到位。随后价格企稳回升，目前正面临前期颈线位置与下压趋势线的双重阻挡，反弹空间闭合，价格再次选择振荡回落。

　　从摆动指标来看，2016年12月末开启的这轮弱势反弹，不论是RSI还是MACD，都出现了明显顶背离特征。截至2017年1月4日，RSI未能有效穿过中轴，MACD绿色柱状线虽然快速收敛，但并未翻红走强，多头动能累积不够充分，金叉所发出的买入信号较弱，指标线还将面临中轴的阻挡。因此，我们判断铜价还会在46000元/吨下方振荡整理，下方支撑位在43500元/吨，短期仍有一定沽空空间。

　　短期来看，玻璃主力合约正处在陡峭下行通道内部，昨日盘中价格突破1200元/吨压力位，该阻挡明显弱化。从趋势指标来看，短期均线集体走弱，即将下穿长期均线，空头排列正在形成当中。布林通道配合下跌行情，开口明显放大，布林中轨开始调头向下，趋势性逐步转为偏空。

　　但价格下方仍然存在长期上行趋势线，因此自2016年年初开始的上涨行情尚未完全松动，预计在1140—1150元/吨将出现明显支撑。从摆动指标来看，RSI已经下穿50强弱分界线，进入空头格局，且指标线还在发散向下；MACD柱状线较长，快线已经下穿中轴，空头动能较为充裕。因此，短期玻璃主力合约仍会有50点左右的下行空间，仍以沽空应对。 （宏源期货王潋）

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