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代锐（期货高级分析师，从业多年，期货投资经验丰富）
公司股票代码：03678.HK弘业期货股份有限公司 600128弘业股份
【上证50ETF期权开户材料清单】
1、身份证
2、银行-卡
3、投资经历证明（A 期货账户结算单，满足在期货公司开户6个月以上并具有金融期货交易经历； B 股票账户结算单，满足在证券公司开户6个月以上并具备融资融券资格或者有金融期货交易经历。A/B 可二选一）
4、开户前一天在期货公司有50万（含）以上净资产（包括证券市值和资金可用余额及保证金）
5、考试通过证明

【场外期权开户材料清单】
1、身份证复印件
2、客户签合同：场外期权
4、客户转入权利金，转-账备注：期权费
5、客户致电公司期权部，核对身份信息后口述标的合约、看涨/看跌、执行价、到期时间、交易数量、我司立即进行建仓，并反馈客户最终确认的执行价
6.客户补签交易确认书。

【场外商品期权与期货的保值区别】
1. 锁定价格
场外商品期权：可以选择任意价格作执行价。
期货：只能按照当前期货价格锁定。
2. 到期时间
场外商品期权：可以自行确定到期时间。
期货：合约有固定的到期时间。
3. 资金占用
场外商品期权：买方一次性支付权利金，期权有效期内无其他支出，无追保和强迫风险。
期货：保证金+持仓期间浮亏占用资金，有追保和强平风险。
4. 成本比较
场外商品期权：买方支出权利金弥补现货端损失的同时保留了现货端盈利的空间。
期货：期货段盈亏与现货端大致相抵，需要支出手续费和基础。

总而言之：作为风险管理工具，相比期货，期权能以较小成本锁定价格下跌风险，并保留价格上涨时的盈利。期权由于只需一次性支付权利金，没有追加保证金的困扰，对现金流不充裕的小微企业来说，更容易实现低成本套保。

弘业资本管理有限公司是经中国期货业协会备案通过，经国家工商总局名称核准，由弘业期货股份有限公司独立出资1亿元人民币成立的，专业从事期现经营的金融型风险管理企业，行业代码：其他未列明金融业J6990。公司注册地为深圳前海深港服务业合作区，经营地为南-京中华路50号弘业大厦。
目前公司主要业务范围为合作套保、仓单服务和基差交易，后期随着国内期货行业及公司业务模式的不断完善发展，公司还将申请定价服务这一业务范围。
公司依托雄厚的股东背景和长期期货实践的经验沉淀，以服务实体产业和专业机构为宗旨：
增加对产业客户远期保值订单的配套服务，
提供对产业客户收储收购资金的配套支持，
探索机构投资者风险管控工具的创新实践，
疏通产业链价格倒挂导致的物流停滞，
推动风险管理工具的多元化和金融产品服务升级，
拓展期货市场服务实体经济的触角和视野，
力求通过对传统认知的重新定义，为产业客户量身定制风险管控方案，与产业客户携手同行，致力成为产业客户贴心的风险管理顾问。

【财经信息】

全球不同矿山铁矿石的生产成本差别很大。如果折合成62%含铁量中国到岸标准品，淡水河谷、力拓、必和必拓、福蒂斯丘这四大矿山生产铁矿的现金成本在25—30美元区间，并且占有世界海运市场供给份额的75%左右。世界其他矿山占有海运份额相对小很多，并且其中绝大多数生产成本高于四大矿山。

　　12月20日，淡水河谷宣布，已于17日正式启用了采矿行业有史以来最大的S11D项目，并将于2017年1月开始商业运营。S11D项目总投资额为143亿美元，其中64亿美元用于矿山和工厂建设，79亿美元用于物流建设，包括修建一条101公里长的支线铁路、扩建卡拉加斯铁路及扩建圣路易斯州的马德拉港海运码头。这也是巴西近10年来最大的私人投资项目，将对巴西的出口带来积极影响，促进巴西尤其是帕拉州和马拉尼昂州经济的发展。

　　淡水河谷在米纳斯吉拉斯州的经营将同样受益于该项目，因为当地出产的矿石将在海外物流中心与S11D出产的矿石进行混合。S11D项目拥有三条生产线，每条生产线的年处理能力为3000万吨，其矿山的开采寿命预计为30年，该项目的额定年产能为9000万吨，它将给北部体系年产能净增加7500万吨，北部体系还包括卡拉加斯综合设施和东岭矿。2016年，北部体系产量预计为1.55亿吨，到2020年其年产能预计将达到2.3亿吨，届时，淡水河谷总年产能预计将达到4亿吨至4.5亿吨，2016年总产量预计为3.4亿吨至3.5亿吨。S11D出产并运到圣路易斯马德拉港海运码头的矿石成本，即所谓C1现金成本，预计为7.7美元/吨，较淡水河谷目前的平均C1现金成本低41%。2017年，淡水河谷计划将指导产量增加至3.6亿—3.8亿吨之间，预示着2017年将增产3000万吨左右的铁矿石，较2016增产约8.8%。

　　福蒂斯丘集团2016财年净利润暴增，在截至2016年6月的财年中，集团税后净利润为9.85亿美元，比上一财年的3.16亿美元大增212%。船运发货量达1.694亿吨，现金成本为每吨15.43美元，比上一财年大降43%。展望2017财年，福蒂斯丘铁矿石运量目标维持在1.65亿—1.70亿吨，现金生产成本目标为12—13美元/吨，平均售价将达到普氏62%CFR平均价格的85%—90%。

2016年，力拓因运输问题使得西澳皮尔巴拉地区铁矿石出货量预估调降500万吨至3.25亿—3.3亿吨，但将2017年西澳皮尔巴拉地区铁矿石产量预估保持在3.3亿—3.4亿吨不变，力拓2017年会有1000万吨的增量。必和必拓2017财年有望实现2.65亿—2.75亿吨的产量目标，超过去年的2.57亿吨，增量1200万吨。2017年澳大利亚新矿罗伊山将有1500万—2000万吨的增产。

　　2017年我国铁矿石需求

　　铁矿需求方面，主要还是看我国房地产行业的需求。目前，我国政府对房地产行业的调控力度相比年初在加大，市场对于明年房地产行业的需求存在一定担忧，但现在就此断定房地产行业会拖累明年用钢需求还为时尚早。截至11月，房地产行业新开工面积累计同比增加7.6%，竣工面积同比增加6.4%，销售面积同比增加24.3%，待售面积同比减少0.8%。待售面积自2012年以来，首次出现同比负增长，说明房地产行业去库存取得了明显效果，销售面积增速明显大于竣工面积增速与新开工面积增速，地产供需关系发生了明显的变化。

　　从土地供应来说，1—11月土地购置面积累计同比减少4.3%，待开发土地面积累计同比持平。由此可见，今年房地产商拿地热情并不高，主要以消耗往年土地库存为主。从土地与房地产行业的产销数据来看，土地以及新建房屋的供应增速明显降低，但销售端是明显向好的，且目前的调整政策为“一城一策”，影响主要在首付比例，在贷款端口的利率上并没有给予限制，也就是常说的资金成本上没有明显压力。

　　今年我国房地产销售面积单月同比增速均保持两位数，虽然受调控政策影响，11月销售增速放缓，但即使悲观来判断，房地产销售“见顶”反映在新开工面积上也要到明年5月了，因此，从目前各项数据来看，明年一季度铁矿石将维持相对稳定的地产需求。另外，我们认为随着调控力度的改变，从目前房地产去库存现状判断，明年极有可能出现补库存的情况，但力度尚需观察。综上所述，我国房地产行业对铁矿石的需求并不悲观。

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