油价与美元指数关系弱化

　　以油价为例，美元并不是油价的唯一影响因素，也不总是对油价走势起决定性作用。近期国际油价与美元指数之间的关系有所弱化，而对欧佩克政策和供需基本面的变化更为敏感。例如，在今年的5月和10月，油价和美元指数甚至呈现出一定的正相关性。展望2017年，欧佩克减产协议的执行力度、美国金融监管政策、全球经济走势等都将对油价产生复杂的影响。

　　特别是在2014年下半年以来的这轮油价熊市中，美国金融监管政策曾扮演了重要角色。

　　2013年12月，美国宣布执行沃克尔规则，执行期为2015年7月前，这一规则的核心是要求银行等金融机构退出自营交易，这曾导致投机资金大幅撤出原油市场，从而挤出了油价中的泡沫，助推油价走低。

　　国际能源署（IEA）12月14日发布的月度报告指出，如果欧佩克成员国和非欧佩克产油国能够积极落实减产协议，那么原油市场将进入供不应求的状态。未来几周，投资者将深入了解这些产油国是否能全面实施8年来的首份全球减产协议，这将成为油价走势的关键时期。目前，市场仍然怀疑产油国是否能切实履行承诺。

　　值得一提的是，从历史数据来看，在1994-1995年、1999-2000年、2004-2006年这最近的三次美元加息周期中，油价并未陷入跌势，反而总体上涨，这与加息背后隐含的经济向好预期密切相关。多位市场分析人士认为，当前油价暂时承压下行是对加息的短期应激反应，不宜盲目悲观。

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