期市套保让采购成本更低

　　以蛋白类原料套保为案例，招泳勤介绍，今年公司通过对上游油厂大豆到船数据的跟踪，预计9月、10月全国大豆到船会在700万吨和640万吨左右，供应方面压力不大。而华南方面，广东、广西到船偏少，区域供应更为紧张。同时，通过对集团自身销量以及行业数据的了解，9月份广东饲料厂销量普遍都有8%-10%左右的月增长预期，10月份虽然销量预期不太明朗，但基本可以判断为今年存在旺季后移的可能，因此需求并不太悲观。供需结合起来考虑，华南供应偏紧而需求仍有支撑，加上即将执行的最严超载监管，现货提货会更为困难，现货基差仍有进一步走强的可能。

　　“期货盘面方面，目前美豆丰产预期强烈，1月豆粕合约成为空头主要攻击对象，合约间的反套操作也加大了1月合约的压力，这也有可能进一步倒逼基差走强。”招泳勤说道。因此，企业决定加大现货基差的点价和采购力度，同时在盘面反弹后执行相应的套保操作，赚取基差扩大的收益。

　　具体操作为：2016年8月25日—2016年9月5日，加大现货采购，点价现货月份基差合同，做大物理库存，华南区域工厂新增采购豆粕3000吨左右，均价3180元/吨，现货基差成本锁定在300元/吨左右。随后在盘面反弹至2950元/吨—3000元/吨之间分批建立空头仓位，1701合约豆粕空头成本锁定在2980元/吨左右，并随着现货的使用逐步平仓期货空头。

　　在9月中下旬期间，现货豆粕均价维持在3440元/吨左右，现货基差平均在500元/吨左右。对比已建仓的300元/吨的基差成本，现货市场每吨盈利200元。后期随着现货的使用，逐步平仓了结空头，空头平仓均价在2900元/吨左右，建仓均价在2980元/吨，每吨盈利80元。通过此次操作，公司不但锁定了采购成本，而且期现货均取得一定的盈利，有效降低了原料成本，让公司经营风险最小化。

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