市场概述

　　油粕本周基本面强势，收复上周跌幅。Y1705收7162元/吨，+476元，P1701收6322元/吨，+428元，OI701收7548元/吨，+562元；M1701收2928元/吨，+130元，RM701收2440元/吨，+112元。

　　CBOT大豆触及四个月高位，出口数据强劲，SF7收报1046美分/蒲，周涨幅5%。上周出口销售美国大豆近190万吨，高于120-150万吨的分析师预估。BOF7 周三急升7%，因美国政府EPA出台2017年生物燃料油使用目标，提振了对使用大豆作原料的生物柴油的需求。

　　马棕油连续五日上涨，本周累计上涨5.7%，上周则下滑3.53%。马来西亚11月1-25日棕榈油出口较前月同期下滑10.3%至895,077吨--船货验证机构SGS。由于今年稍早厄尔尼诺天气引发干旱，2016年印尼和马来西亚的棕榈油产量预计较上年减少近5%，至5,880万吨。产量恢复要到明年下半年产量增幅才会较大。印尼打算未来几年提高以棕榈油为原料的生物燃料产量，因此到2020年用于生物柴油生产的毛棕榈油需求预计增长68%，至1,060万吨，今年的需求量预计为630万吨。

　　国内油厂开机率继续提高，本周全国各地油厂大豆压榨总量182万吨（出粕145万吨，出油32.8万吨），较上周的压榨量181万吨增加1.5万吨，增幅0.83%。因大豆压榨利润丰厚，随着大豆逐步运回工厂，11月20号后大多油厂陆续恢复开机，令本周油厂开机率继续提高。本周大豆压榨产能利用率为55.55%，较上周的55.09%，增加0.46个百分点。

　　豆油库存季节性回落，棕榈油库存继续刷新记录低位。本周豆油库存101.2万吨，降幅1.5%，棕榈油库存22.45万吨，降幅3.2%，印尼发往中国的棕榈油船期仍推迟。菜油现货市场紧俏，沿海库存在7万吨左右，较上周的9.1万吨下降29%；国储拍卖本周10万吨全部成交。

　　操作建议：油粕供应趋紧支持价格

　　总之，美元狂飙让全球市场战栗，新兴市场货币本月跌幅达5-8%。豆油供给趋紧、生物柴油的使用增加，棕榈油产出在明年初料较低，短期内支撑油脂价格。CFTC持仓报告因感恩节推迟到下周一发布。CME期权未平仓合约显示，大豆看涨期权持仓峰值在1040美分，看跌期权在1000美分。内盘主力移仓换月，5月合约走强。油脂、粕类供应趋紧支撑价格。

　　美元强势阶段通常会持续七年左右。现在这波上涨行情始于2011年中，平均每年上涨4%，预计持续到2018年

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