人民币汇率主要由内因决定

　　受美元走强影响，人民币汇率的下行压力自今年10月以来越发凸显。如何平衡汇率波动和经济改革考验着决策层的智慧。

　　就外因而言，国庆期间英镑急速贬值使得美元指数暴涨，为了保持对一篮子货币稳定，人民币相对于美元贬值。此后特朗普当选下届美国总统，其利好美国经济的演讲更是刺激全球风险资产暴涨，美元由跌转涨，进一步施压人民币。

　　交通银行(601328,股吧)首席经济学家连平则是坚定的“内因论派”。他表示，2005年汇改后，人民币进入了一轮较强的升值阶段，但同时美元也在走强，说明关键的问题还在人民币自身。

　　他指出，人民币的强弱由经常账户和资本账户主导，前者（贸易）并无很大问题，仍存顺差，但后者所体现出的资本外流则是人民币的压力点，其背后是对于经济下行的预期及资产全球配置意愿提升。

　　连平还表示：“中国还有一个非常重要且独特的地方，就是资本输出已经到了一个非常明确的阶段，即企业在不断加大对外投资，个人开始全球配置资产，这是经济发展到一定阶段的合理结果。”但他同时认为，这可能使得中国资本流出的压力比他国都来得大。

　　“如果中国经济增速能稳下来，并不断开放对内和对外的投资，加快推进各项改革，那么随着各界对中国信心的增强，上述趋势也可能缓解。否则，资本外流的现状可能会在中短期持续。”连平说。

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