上周人民币汇率暴贬，其中离岸价突破6.8之后继续贬值，截至今下午15:30分，人民币离岸最新价已经贬至6.8425。受此影响，大连豆粕自周初开始拉升，中间忽略了美农11月报告中的超预期利空数据（美豆单产52.5蒲，高于预期52蒲，产量43.61亿蒲，高于预期43.14亿蒲，期末库存4.8亿蒲，高于预期4.2亿蒲）。至11月11日下午收周线，m1701合约站上3000元上方。在此过程中，现货因为紧张缘故，与期货实时价差一开始小幅缩窄，随后逐步稳定在300元上方。

　　然而天有不测风云，乐极也能生悲，周五夜盘，大宗商品在一片看涨声中闪崩，大连豆粕也未能幸免，现货也随盘下跌，但跌幅较小（还是紧张老梗）。目前，豆粕现货与期货实时基差扩大至380-450元，市场销售12-1月基差上涨至150-200元（均是对应m1701合约）。由于这次期价闪崩在预料之外，因此接下来豆粕价格的涨跌暂时不好判断。唯一可以比较肯定的是，因为这次大跌，豆粕价差进一步扩大，并且此前文章建议的采购12-1月基差盈利是大概率。最主要原因是运输问题，次主要原因是11-1月大豆到港量大的预期现在还没有体现。

　　关于运输政策问题，笔者之前已述，此间不再赘述。 运输效率下降延长豆粕基差坚挺时间 这次主要说运输效率问题(下图是近期北方天气情况)，由于雾霾严重，近期北方很多高速路段堵塞严重。笔者查了一下天气预报，近期北方基本不会出现大风，因此北方雾霾要持续很长时间甚至到月底，促使本就降低的豆粕运输效率越发不高。现在下游被9月至今的货紧行情搞的基本都没多少库存，结合目前豆粕供应紧张的事实。低效的运输不仅会延长豆粕从货紧转向货松的过程（以前需要1-2周时间，现在需要3-4周时间甚至更长），还会刺激下游提前开始春节前的备货，并且备货量也会增加（以前是春节提前10天左右备10-20天左右的货，今年很可能要提前20天备20-40天左右的货了）。因此豆粕在春节前是存在刚需并且是很旺盛的。

　　（以上内容仅代表作者个人观点，不代表本平台及所在机构观点，仅供参考，据此入市风险自负。

   文章来源：微信公众号交易员联盟

弘业期货股份有限公司；展示网址：http://blog.sina.com.cn/u/5199246754

弘业期货股份有限公司；展示网址：http://qhkh.cofool.com/view-442.html

关注【叩富问财】服务号，关注后在对话框回复“基差”，可获得关于基差的最新热点、必学知识、视频讲解、一对一顾问讲解等服务。点击微信，一键关注