在资金的躁动中，期市现暴涨暴跌。上周四，有色板块铜铝镍等多品种涨停，但第二天夜盘和外盘瞬间出现“闪跌”，昨日锌铅铝铜又纷纷上涨。

　　期市暴涨暴跌跟基本面到底存在多大关系？有色金属行业是否步入景气周期？

　　锌铅缺口将缩窄

　　从年初开始，锌价就打开上行通道。截至11月13日，伦锌持续刷新高位至2479.5美元/吨，沪锌主力合约为20145元/吨，沪锌年初至今上涨超过75%，已经创下近5年的高点。

　　“今年锌精矿非常短缺，实际锌需求又超过预期，锌在有色金属中成为最活跃的品种。”在2016中国有色金属行业年会暨2017（SMM）有色金属价格预测发布会上，国际锌协会中国代表黄煌说，今年国外完全停产的锌精矿约88万吨-89万吨，减产约在45万吨以上。

　　“2015年锌矿闭坑产能主要为Century矿和Lisheen矿，但对市场的影响在2016年开始凸显。”上海有色网铅锌行业高级分析师孙翼表示，产能关停直接导致了今年全球锌矿供应缺口扩大，而国内锌供应紧张首先是由于进口矿大幅下降，其次是进口精炼锌减少，第三是消费意外好转，尤其是镀锌方面增长较快。

　　在锌价带动下，铅价今年也整体上涨近30%。与锌精矿类似，今年全球（除中国外）铅精矿产能也缩减了15.9万吨。而在环保压力下，国内铅精矿和冶炼厂产能也有所减少。上海有色网调研预计，今年国内铅精矿供应缺口约为7万吨。

　　上海有色网调研预计，2017年国内铅精矿供应或将从短缺转入过剩12万吨。而国内铅供应缺口仍存，但明年将缩窄。

　　铜价上涨或更多出于资金避险

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