信号之一：以史为鉴。从2008年大熊市以来，市场能够有效突破年线的只有2009年（四万亿催化）和2014年（国企改革、沪港通），其余每次站上年线后的涨幅都不明显。近期虽然也站上年线，但是并没有出现如2009年、2014年那样足够吸引人的催化剂，所以维持相对谨慎的判断更加合理。

　　信号之二：情绪。上周五盘面提供了完美的观测窗口，在最近一周这么多人翻多的情况下，市场却冲高回落，如果未来一周市场依然弱势，11月份需要警惕下行风险。根据过去几年的经验，在一片看多声中，市场往往上涨乏力甚至下跌，通常会引发一波调整。

　　信号之三：资金。我们测算11月单月理论最大解禁减持规模高达2337亿元。今年的另一个解禁高峰在6月，但是由于当时市场位置较低，最终的实际减持规模并没有对市场产生太多影响。但是，目前的市场位置相对于6月份已经有接近300点抬升，相应来说，解禁减持的压力也较6月份大幅提升。未来两个月市场要警惕资金面的压力。