随着“控产量”政策逐渐放开，市场供应能力将恢复正常，炼焦煤价格上涨将逐渐趋缓。进入2017年之后，如果政策不再度收紧，炼焦煤价格会出现小幅回调。

　　去产能对煤炭行业的影响

　　限产与调减产能决定着煤炭供应关系

　　年初全国全部生产煤矿总产能约36.66亿吨，其中有2.7亿吨因资源、市场等原因之前已经停产，正常生产煤矿只有33.9亿吨，按276核减后，正常生产煤矿产能只有28.4亿吨。已经建成和试运转煤矿约5亿吨，按276核减后是4亿吨左右。在严格执行276的情况下，正常生产煤矿加上已经建成的和试运转煤矿，总产能也只有32.55亿吨。

　　压缩工作时间对生产成本的影响

　　第一，煤炭行业原煤平均成本将增加16.9元/吨左右；

　　第二，炼焦商品煤成本约增加34元/吨。

　　在政策执行力度最强的时间段生产成本将接近上述最高值，同期也将是产量减幅最大的时间段。由于这一局面不利于煤炭行业的竞争与发展，也不符合经济复苏的要求，因此这一局面也将是不可持续的。

　　去产能将造成中国炼焦煤竞争力下降与进口煤量的短暂回升

　　“去产能政策”执行情况下炼焦煤供应量分析

　　如果“去产能”政策严格执行，山西作为炼焦煤主产区，下半年短期炼焦煤供应显著回升难度较大；炼焦煤进口量将保持高位，同比增幅扩大。如果“去产能”放开，炼焦煤供应将迅速提升，进口将得到抑制。

　　但值得注意的是，国内炼焦煤需求量略有下降。虽然钢铁、焦炭出口有所增加，但民用、化工焦成为新的需求亮点，但在2016年经济下行的趋势下，预计2016年焦炭产量较2015年下滑4%左右，约为4.4亿吨。

　　2016年焦化企业仍然是以降低成本为主线，优化煤源采购和精细化配煤，将继续多配入1/3焦煤、气煤来降成本，相应配比将小幅提升。我们估计2016年炼焦煤需求量5.2亿吨，同比下降3%左右。

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