涨价主题惹关注

　　进入三季报披露期，由于各类大宗商品价格较去年下半年有明显提升，相关企业业绩环比将会明显改善。对于铝、锌、铁矿石等均价涨幅较大的产品，相关上市公司业绩同比将会明显增长，因此涨价主题亦会有业绩支撑。建议投资者从三个方向去把握涨价主题。

　　煤炭方面，根据煤炭工业协会的数据，目前我国在产产能39亿吨，停产产能3亿吨，合计能生产的产能42亿吨，此外还有在建产能15亿吨。如果今年去掉产能2.8亿吨，则还剩39.2亿吨的可生产产能，按照276天重新核定产能后是32.93亿吨。在建产能方面，由于供改政策要求新建产能投产必须与化解过剩产能挂钩，且新建煤矿用地等手续已经停止办理，在建煤矿今年很难投产。未来一年煤炭产量最高只能达到33亿吨，较2015年的37.5亿吨下降12.2%。煤炭产能收缩程度和速度远超预期。从风险收益角度考虑，目前买入风险小收益大。

　　钢铁方面，各地纷纷上报了淘汰过剩钢铁产能的目标及配套政策，供给侧改革进入快车道。随着过剩产能的退出，钢铁供求有望恢复总体平衡，钢铁行业有望迎来景气度的持续回升。预计钢铁行业上半年总体经营情况将环比改善。细分品种方面，高温合金子领域有望获得高速发展。此外，国务院印发了《关于促进通用航空业发展的指导意见》，未来五年拟补充3200架以上的航空器，未来20年我国每年高温合金的年平均需求量将会达到3.5万吨，年产值有望超过100亿人民币，高温合金领域有望获得高速发展，值得投资者关注。

　　从有色金属行业角度来看，基本金属焦点重回供给侧，锌的基本面仍较好。目前减产依然有序进行，预计2016年全球锌缺口35万吨，库存处于低位，预计锌均衡价格在2200美元/吨附近。

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