我们选取了80 家有色金属行业主要公司作为样本(其中：贵金属板块11 家，基本金属板块21 家，小金属板块29 家，有色金属压延加工板块19 家)，对行业2016 年半年报表现进行回顾和总结，具体而言：

　　1、上半年受供给端收缩影响，金属价格普遍上涨。基本金属方面，锌、铝上半年减产效果明显，均价环比上升3%、2%；金价维持强势，上半年均价同比涨1%、环比涨10%；小金属方面，碳酸锂价格一路上涨，均价同比涨245%、环比涨140%；稀土方面，氧化镨钕上半年均价环比回升7%、同比降10%。

　　2、受益于金属价格回暖，有色企业上半年盈利能力提升，业绩改善明显。收入方面，小幅下滑1.8%，下滑速度明显放缓。毛利率方面，受益金属价格上涨，毛利率提升2.1 个百分点至8.2%。费用管控上，有色企业财务费用、管理费用基本与去年基本持平，销售费用下降明显，费用得到有效管控。净利润方面，同比增长32%、环比增长242.9%，整体业绩明显回升。

　　3、黄金、锂、基本金属锌铝企业业绩提升最为明显。1)在全球经济动荡+避险因素+美元加息放缓等因素作用下，金价持续走强，带来黄金企业业绩提升。2)供给侧改革持续推进+需求端边际改善，基本金属价格普遍回暖，其中锌、铝去产能效果最好，表现较优，锌铝企业盈利状况显着改善，铅锌企业净利润同比上升15%。3)锂盐价格一路上行，推动锂企业业绩大幅增长。

　　4、景气回升态势渐明，有色行业依然有机会。1)再次关注锌板块。受海外矿山减产+国内环保趋严，锌精矿供应紧张加剧，加上马上进入需求旺季，缺口将进一步扩大，重点关注建新矿业(偏底部品种+有业绩，但大股东股权冻结是风险点)、驰宏锌锗、中金岭南。2)重点推荐具有长期产业发展空间的汽车轻量化产业：南山铝业(汽车板、航空板是未来主要看点)、云海金属(业绩拐点+深加工+镁价提供业绩高弹性).3)新能源汽产业长期发展趋势不改，仍维持高景气度，关注赣锋锂业。4)稀土行业烂到极致、处于全行业亏损局面，将倒逼国家整治，关注中科三环、宁波韵升。

　　风险因素：供给侧去产能不顺利；大盘系统性风险。

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