动力煤期现价差又扩大

　　当前的动力煤期现价差直观地反映了市场与政策之间的矛盾。动力煤市场现状是产量持续下滑、局部供不应求、煤价大幅上涨，而政策目标是抑制煤价过快上涨。动力煤期货市场对政策比较敏感，但市场供求关系的改变仍需时间。自9月中旬以来，动力煤期货1701合约盘面价格就一直低于现货成交价。截至10月11日，1701合约收盘价较北方港口5500大卡动力煤现货价格偏低50.8元/吨，期货贴水幅度再次扩大。

　　综上所述，四季度保供政策的不断升级将制约动力煤期货1701合约的上涨空间，但难以迅速改善市场供求关系，短期内现货市场局部供应偏紧的局面仍将延续，修复期现价差将成为动力煤期货继续上涨的驱动力。预计10月1701合约在相对高位振荡的概率较大。

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