[市场快评]

市场回顾：美股大跌，A股主动调整应对

市场本身持续受压于250日年线，多头积极性消退，适逢周末美国鹰派言论让市场对美联储9月加息再次紧张，美股大跌诱发了A股做空力量的集中释放，久盘必跌再次被市场印证。周一截至收盘上证综指跌1.85%报3021.98点，深证成指跌2.80%报10461.58点，创业板指跌2.61%报2145.56点，中小板指跌2.94%报6731.84点，两市成交金额有所放大。各板块均收绿，金属板块领跌。两市20只股票涨停，仅215只个股实现上涨，飘红家数大幅减少，亏钱效应蔓延。

后市展望：宽松预期消退，警惕震荡幅度继续扩大

宽松预期正在消退。我们在阐明“非牛非熊，忘却趋势”观点中提到全球货币宽松正进入临界点：第一，G20公报强调财政战略对于促进实现共同增长目标同样重要，意味着未来货币政策权重的收敛与财政政策发力的提前。第二，9月以来，加拿大、澳洲、欧洲央行均按兵不动，欧央行行长称目前欧元区不需要更多刺激,加之美联储加息预期再次升温，全球宽松预期正进入加速消退阶段。“严监管、去杠杆”的落地执行提速仍将抑制市场风险偏好。我们一直强调的箱体震荡的顶部区间在3100点附近已得到市场验证，震荡行情仍将继续，但对市场预期钝化的窄幅震荡均衡已被打破，警惕震荡幅度继续扩大。

操作建议：市场调整提供逢低配置优质资产良机

当前避险情绪升温，优质资产仍可积极配置；同时，下半年财政发力的方向将是超额收益的核心。优质资产价值重估受益标的：高速公路（粤高速A）、零售（鄂武商A/ 兰州民百）、地产（ 金科股份）等；财政发力驱动，可关注PPP+主题（ 中衡设计）；主题方面，新能源汽车（ 金杯电工/ 双杰电气）等。

[昨日外盘]

美股

标普500指数收涨31.23点，涨幅1.47%，报2159.04点。道琼斯工业平均指数收涨239.62点，涨幅1.32%，报 18325.07点。纳斯达克综合指数收涨85.98点，涨幅1.68%，报5211.89点，其中生物科技指数以3.08%领涨。美联储理事发表鸽派讲 话，称不应过快加息，提振美股大涨。

欧股

富时泛欧绩优300指数收跌1.03%，报1345.84点。德国DAX 30指数收跌1.52%，报10412.32点。法国CAC 40指数收跌1.41%，报4428.22点。英国富时100指数收跌1.20%，报6695.29点。受上周五美股重挫拖累，欧股补跌。

黄金

COMEX 12月黄金期货收跌8.90美元，跌幅0.7%，报1325.60美元/盎司，创9月1日以来收盘新低。

原油

WTI 10月原油期货收涨0.41美元，涨幅0.89%，报46.29美元/桶。布伦特11月原油期货收涨0.31美元，涨幅0.65%，报48.32美元/桶。OPEC暗示明年原油过剩更严重，油价盘中短线走低。此后受疲软美元和美股上涨推动，油价反弹。

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