我们证券作为规模最大的证券公司之一，现为国内最优质AA级别的券商，至今已有几十年的经验为您提供最优质的服务，经营管理、风险控制、合规体系、信息技术等水平领先。公司用经验、智慧和富于创造性的经营参与中国资本市场的各个领域，以一流的专业人才、良好的公共关系、勤勉的敬业精神为客户提供优质服务。创新综合类证券公司诚邀您共享贵宾投资理财服务！  本人提供以下服务：

1、早盘，盘中，午间休市，盘后，晚间全方位股票咨询和分析，基本全天候在线指导；

2、每天私下主动了解名下客户的操作状况，也可随时主动咨询我关于操作上的建议和判断；

3、当出现大势高风险时，每天盘中多次提示风险，引导客户采取防御策略；

4、对于主城区客户，周末可提供免费的一对一现场培训，外地客户也可安排场所；

5、客户持有股票后，帮其跟踪走势以及分析公司消息面的情况，让客户踏实持股；

6、本人具备多年股票实战经验，不论心得、技术均有比较深的体会，可为您分析股票和荐股；

7、闲暇时间，客户可在我QQ在线时，相互交流一下对于实战方面的东西，相互学习，共同促进；

8、客户出现技术上的问题或操作上的问题，可随时Q我寻求支持或电话咨询。

北京炒股开户，北京炒股转户 ，佣金最低.2                            

中牧股份（600195）：贸易业务拖累业绩，其它业务均稳健增长

贸易业务拖累公司业绩，其它业务均稳健增长。报告期内，公司实现营业收入17.54亿元，较上年同期减少16%，归属上市公司净利润1.33亿，

同比减少5.66%，主要因为是公司暂停开展玉米收储业务导致本期贸易商品收入同比大幅下降-47.15%，公司生物产品，兽药、饲料业务均稳步

增长，分别较去年同期增长8.19%，29.34%，16.87%。其中兽药毛利率33.44%，同比大幅增长7.27%。公司产品综合毛利率达到27.67%，较上年

同期增长4.8个百分点。

n  新产能上线改善产能不足问题。2013年公司通过增发对原有生产线进行技术改造和扩建，目前兰州厂通过GMP验收，中牧安达7条产品生产线

通过GMP复验；保山厂5亿ml悬浮培养口蹄疫苗生产线也于4月份获得了兽药GMP证书。此前公司作为央企，口蹄疫销售主要以政府招采为主，利

润率相对较低，随着产能的解决，公司口蹄疫市场苗2016年也开始进入放量阶段。另外2015年公司9个产品获颁新兽药证书，其中蓝耳—猪瘟二

联苗是潜力较大品种，具备较大市场空间。报告期内，公司及控股子公司共取得猪伪狂犬病耐热保护剂活疫苗、鸭坦布苏病毒病灭活疫苗、新

支流法四联灭活疫苗、牛口蹄疫二价合成肽疫苗、猪瘟试剂盒等 5个新兽药证书。在专利方面，公司获得3项授权专利，另有 12项受理专利，

为公司未来发展奠定坚实基础。

n  国企改革值得期待。公司的控股集团中国农业发展集团旗下共有3个上市公司，分别为中水渔业、农发种业和中牧股份。其中中水渔业和农

发种业均已尝试进行国企改革。公司在2014年10月承诺公司在两年内提出中牧股份管理层中长期激励计划草案，目前时间也临近。另外公司现

金流充沛，我们认为公司未来在国企改革方面的行动值得期待。

n  存栏上升，需求回暖。畜牧业的规模决定了兽药的需求量，截止7月份，能繁母猪和生猪存栏数量均下跌30%以上，位于近10年最低位。随着

行业库存下降到一个极端，猪价持续上涨，养殖业盈利向好，养殖户开始积极补栏，能繁母猪和生猪存栏量的回升将积极带动兽药行业的需求

回升。兽药和饲料这两个养殖后周期板块将最为受益。

n  投资建议:估值偏低，维持“推荐”评级。我们预计公司2016、2017年EPS分别为0.65元、0.9元，对应PE分别为32、23倍，维持“推荐”评

级。

n  风险提示：新产品推广不及预期

关注【叩富问财】服务号，关注后在对话框回复“证券公司”，可获得关于证券公司的最新热点、必学知识、视频讲解、一对一顾问讲解等服务。点击微信，一键关注